现金流权和控制权分离是什么意思 控制权 现金流权 分离

股份公司的所有权和经营权分离如何解释？ https：//www.douban.com/doulist/46760317/ 157 人赞同了该回答 其实回答这个问题，需要读透一篇文章，就是Fama发表于1980年的经典论文“Agency Problems and the Theory 。在现金流权和控制权分离的第二类代理下，如何保证股东财富最大化 终极控股股东控制权和所有权的分离度是指，终极控制权比例和终极所有权比例之比。只要终极控制人在任一中间层公司的持股比例小于100％，金字塔结构下控制权和现金流权必将产生分离。随着最终控股股东两权偏离度的提高。控股股东就可以用较少的现金流来实现对目标公司的实质性控制，从而产生侵害中小股东的强烈动机。因此，终极控股股东控制权和所有权的分离程度可以表征其侵害程度。两权分离度越大，隐含的代理冲突越严重。终极控股股东操纵上市公司实施掏空性并购的动机就越强烈，会严重影响上市公司的绩效。举个简单的例子：金字塔结构下，招商局集团有限公司的现金流权比例为 57.44%*100%*36.518%*57.51%；而所有权比例为57.51%。如此存在着两权分离。控股股东就可以用较少的现金流来实现对目标公司的实质性控制，可能会通过一些手段掏空上市公司，侵占中小股东的利益，例如：非公平的关联交易或资产交换，令上市公司为母公司担保，关联并购，分红减少、配股增发等等。“所有权与控制权分离”和“所有权与经营权分离”有什么异同？ 所有权与控制权的分离导致了委托—代理问题等等问题所有权与经营权的分合皆各有利弊，抽象地谈其优劣实难分其高下，只有和经营能力结合起来，考察二者结合的诸种具体方式的优劣，其高下方能立现。对所有者选择经营方式也才有实际的指导意义。所有权与经营权的关系分两权合一、两权分离两种情况，经营能力可分为强、弱两种情况，两相结合可有四种具体方式，即：(1)两权合一而经营能力强；(2)两权合一而经营能力弱；(3)两权分离而经营能力强；(4)两权分离而经营能力弱。1、所有权是所有人依法对自己财产所享有的占有，使用，收益和处分的权利。是对生产劳动的目的，对象，手段，方法和结果的支配力量，它是一种财产权，所以又称财产所有权。所有权是物权中最重要也最完全的一种权利，具有绝对性、排他性、永续性三个特征，具体内容包括占有、使用、收益、处置等四项权利。产权和所有权的区别是：产权是一个较大的概念，产权包括所有权。房地产所有权只是房地产产权中主要的一种。2、控制权，一般是相对于所有权而言的，是指对某项资源的支配权，并不一定对资产有所有权。这个概念在会计要素中的资产的定义中出现过。所谓资产，是在企业在过去的交易或事项中形成的、由企业。控制权怎么计算？ 就是实际的控制权。比如说，你花钱买了一本《金瓶梅》，但是被小胖抢走了，你打不过他，拿不回来，那么《金瓶梅》的实际控制权是人家小胖的，不是你的。控制权与现金流权的计算问题 现在才看到你的问题！2113在金字塔5261结构中，投票权（控制权）4102与现金流权之间的差异视控股链条的1653长短而定。比如，位于塔尖的母公司拥有下属A公司50%的股权，而A公司作为控股股东拥有B公司40%的股权，B公司作为控股股东拥有C公司30%的股权。这样一种纵向结构，形成了“母公司-A公司（子）-B公司（孙公司）-C公司（重孙公司）”这样一种四级控制链条。按照Claessens et al.(2000)的定义，母公司作为终极控制人对C公司控制力将体现在这一控制链条中的最薄弱环节上（30%），因此，其投票权（控制权）可量化为30%，而在现金流权上，母公司从C公司得到的分红收益权利将量化为50%*40%*30%6%，此为控股链条上终极控制人对C公司的现金流权。根据上题：中国石油天然气集团公司对济南柴油股份有限公司的终极控制权为：60%28.67%21%109.67%（你给的这个题目是没有出错吧？也即，拥有100%控制权；中国石油天然气集团公司对济南柴油股份有限公司的现金流权为：100%*100%*60%100%*71.3%*28.67%100%*79%*21%97.03%；怎样区分现金流权和投票权 怎样计算的 你好！1.现金流权是指按持股比例拥有该公司的财产分红权。现金流权则由每一控制链条的持股比例的乘积所得（考虑一致行动人时，将其各自的现金流权进行加总）（1）如果是单层关系。假设股东Z拥有公司Y 60%的股权，则表明股东Z对公司Y的现金流权为60%.（2）如果是多层关系。假设股东Z拥有公司A 50%股权，公司A拥有公司B 40%股权，公司B拥有本公司Y 60%股权，那么股东Z拥有公司Y的现金流权为50%*40%*60%12%。2.投票权 英语为：right to vote。普通股东在股东大会上对公司决策进行投票的权利。投票权的大小完全根据股东所持股票数量而定。什么是股票的横截面收益？ 横截面收益率指的2113是在经典5261资产定价模型中，在横截面上线性确4102定的一个与资产风险匹配的资产收益率。以1653我国上市公司2003-2008年的数据为样本，实证检验了终极控制特征、资本投资对股票横截面收益的影响。研究结果发现：(1)上市公司终极控制权与现金流权分离并没有显著影响与中小股东利益直接相关的股票横截面收益；(2)上市公司预期投资显著降低了股票横截面收益，说明市场普遍认为投资活动损害了公司价值；(3)终极控制权与现金流权分离通过预期资本投资对公司价值产生了负面影响，而当期资本投资的变化一定程度地提高了公司的价值。

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