“银十”已过一半，钢市大环境维持震荡格局，作为钢市的一部分-冷轧表现的比较突出，国庆节后价格快速拉涨后，现阶段基本维持高位，在市场预期依旧偏好的情况下，小编从冷轧的库存和需求情况聊聊其市场走势。
一、10月库存维持去化但速度或将放缓
表一：全国冷轧钢厂库存统计情况 数据来源：钢联数据
根据Mysteel调研数据显示，国庆节后，冷轧总库存增加13.77万吨，其中厂库增加6.45万吨7.32万吨。节后第一周开始去库且去库速度尚可，但我们不难看出，今年的库存同比高于去年6.67万吨，而今年的市场又特殊于去年，那么随着市场的发展，在市场预期不断走弱的情况下，笔者预计今年的冷轧整体库存或将长时间高于去年，并有可能在11月份再度出现累库情况。
二、需求端维持高位趋势不变进一步支撑冷轧价格根据汽车工业协会数据显示，2020年9月，汽车产销分别完成252.4万辆和256.5万辆，环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%。截至本月，汽车产销已连续6个月呈现增长，其中销量已连续五个月增速保持在10%以上。2020年1-9月，汽车产销分别完成1695.7万辆和1711.6万辆，同比分别下降6.7%和6.9%，降幅较1-8月分别继续收窄2.9和2.8个百分点。从产销数据看，汽车行业今年的表现非常好，作为汽车行业的原料，冷轧表现偏好。
三、9月库存系数同环比上升建议合理控制库存
图一：2019-2020年月度汽车经销商综合库存系数
9月是传统消费旺季，全国“消费促进月”的举办、车展和双节效应也进一步刺激销量的提升。而北方部分地区进入农忙时节，农村消费者到店量下降。部分地方政府继续出台促销费政策，厂商经销商也联合开展优惠活动推进市场加速回暖。汽车市场连续两个月超预期增长透支后续需求，少数厂家降低全年销售目标，促销政策有所回收，不再进行全年冲量，部分厂家推出免息金融政策助力经销商，也促使部分消费者提前购车。同时，经销商进入秋季补库周期，库存压力上升。10月作为传统旺季，双节的节前补库也带来需求增量，以价换量促进销量，致使后续需求不足。10月上半月受到车展和黄金周的影响市场表现相对较强，下半月将趋于稳定，再加上部分地区疫情反复，地方市场受到影响。10月库存压力有所上升，预计销量约175万台，与去年同期销量相当，环比出现小幅下滑。厂家和经销商应积极控制库存，降低提车量。
中国汽车流通协会建议，经销商要根据实际情况，理性预估实际市场需求，合理控制库存水平，以防库存压力过大，导致经营风险。
综合来看，近期全国冷轧现货价格整体呈现宽幅拉涨趋势。市场情绪面看，目前市场商户呈现多空交织状态，看多主要是当前库存压力依然不大，下游需求表现尚可，间接出口表现尚好；看空主要是因为当前冷热价差持续高位，单价格也处于较高的位置，市场恐高心态不变，但整体来说，贸易商多保持快进快出节奏出货，整体维持低库操作思路。从区域价差看，节后局部市场加格出现分化，北方市场基本保持稳定，东南区域拉涨幅度强于北方，南方需求表现较好。对此小编建议贸易环节可适当降库，逢高兑现部分利润。价格方面，冷轧价格还将维持高位震荡。
