近日深交所发出通知，将从2020年年报开始，根据公司每年的年度报告，对上市公司进行风险等级分类。对于那些高风险或次高风险公司要重点配置监管资源，对其信息披露、并购重组、再融资等事项予以重点关注。
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这样的公司是不正常的
深交所表示，按照上市公司风险严重程度和受监管关注程度不同，将上市公司从高到低依次分为高风险类、次高风险类、关注类、正常类四个等级。
简单来看的话，上市公司就是两类，一个是正常类，一个是非正常类。而深交所表示，上市公司存在下列情形之一的，其分类等级不得为正常类：包括涉嫌存在违法违规行为、期末商誉占净资产比例超过50%、控股股东及其一致行动人股票质押比例超过80%等12项(具体如下图所示)内容。
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谁会是高风险或次高风险公司
详细来看的话，上市公司分类中，高风险类或次高风险类公司无疑是投资者更为关注的。毕竟这类公司，交易所已经表示，将要重点配置监管资源，对其信息披露、并购重组、再融资等事项予以重点关注。
在交易所的通知中，若是上市公司出现主营业务陷入停顿，主要经营性资产丧失，主要资产、重要银行账户被查封、冻结；最近一个会计年度的财务会计报告被出具否定意见或无法表示意见等10项(具体如下图)情形时，公司原则上应为高风险类公司。
此外，若是上市公司存在控制权争夺，且对生产经营产生负面影响；存在利润调节、财务舞弊、资金占用、违规担保等违法违规行为；最近一个会计年度的财务会计报告被出具保留意
见等11项(具体看下图)情形时，公司原则上应为次高风险类公司。
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这些公司可能成非正常类？
当然了，深交所在通知中已经说了，给上市公司风险等级划分是按照年度报告进行的，所以这样的划分至少得是2020年年报披露后进行。而站在当前的时点，我们或许可以从最近的报告期，去看看谁可能“中招”。
由于风险等级划分规则中，很多都是不可量化的，本文选取其中一些可量化的指标，通过东方财富Choice数据，做个筛查，以期给投资者一个参考。
在分类等级不得为正常类的12项情形，有一项标准是期末商誉占净资产比例超过50%。而东方财富Choice数据显示，已披露的中报中，有101家公司期末商誉占净资产比例超过50%，其中17家公司更是超过100%，紫光学大商誉占比居首，达1115.33%。
还有一项指标是控股股东及其一致行动人股票质押比例超过80%。而东方财富Choice数据显示，2020年中报中有41家公司控股股东质押率超过80%，其中12家公司的控股股东质押率更是达到100%。
此外，对于存在未决重大诉讼、仲裁事项且可能对公司日常经营造成较大影响这一条，我们通过涉诉(或仲裁)数来衡量。东方财富Choice数据显示，今年以来有206家公司至少发生了30起诉讼或仲裁，其中36家公司更是超过100起，近期涨幅惊人的创业板公司坚瑞沃能居首，高达420起。
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这些公司可能成为次高风险类？
再严重一点，又有谁可能是次高风险类公司呢？最容易辨别的便是那些被实施风险警示的公司，截至目前，A股有214只ST类股票，包括*ST盐湖、ST康美、*ST康得等“问题”公司。
划分为次高风险类的公司标准中还有一条是涉嫌存在利润调节、财务舞弊、资金占用、违规担保等违法违规行为。对于这一条，我们用大股东资金占用、关联方资金占用、企业违规担保等指标来衡量。
东方财富Choice数据显示，2019年年报和2020年中报显示，有35家公司可能存在上述问题。像*ST鹏起，中报数据显示，其违规担保金额是总资产的19.2倍。众生药业和*ST晨鑫则是大股东或关联方存在大额的资金占用。
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他们会是高风险类公司？
不管是非正常类、次高风险类，还是高风险类，均含有年报审计意见这一项。一旦被出具非标意见，公司就不得划分为正常类；一旦被出具保留意见，公司就可能被划分为次高风险类；而一旦被出具否定意见或无法表示意见，公司就可能被划分为高风险类公司。
东方财富Choice数据显示，在2019年报中，共有240家公司被出具非标、保留意见、否定或无法表示意见的财务报告。其中97家是非标意见，111家是保留意见，另外的32家则是否定意见或无法表示意见。
(文章来源：东方财富研究中心)
