作者|乔小凡
编辑|友 子
HBOMax正在龟速行走，Disney+一脚油门将其撞飞——这是Twitter上最近被网友们疯狂传阅的一张表情包。
当地时间12月10日，迪士尼在投资者日上宣布了将有海量影视内容投入流媒体，其中超过50部影视作品将在旗下流媒体Disney+独家上线，当中包括了一系列的大IP：10部星战剧集、10部漫威剧集、15部真人大片或迪士尼、皮克斯动画的衍生剧、15部专供流媒体的真人或动画电影。
迪士尼同时宣布未来几年大幅增加流媒体的内容投入，到2024年用于流媒体的投入将达到140亿美元-160亿美元，其中Disney+一年内容投入就将达到80-90亿美元。届时将显著缩小与Netflix的内容投入差距。
次日美股开盘，迪士尼股价大涨近14%， 近176美元的股价再创历史新高，市值更是超过3000亿美元，远将2300亿美元市值的Netflix甩在身后。
而表情包中的另一位主角HBO Max则处在风口浪尖。
在《神奇女侠2》今年圣诞节线上线下同步之后，HBO Max母公司华纳传媒12月初宣布，其2021年院线上映的17部电影也将在进入影院的当天同步上线HBO Max一个月，且不收取点播费用。
这一动作直接宣告北美院线的窗口期消失，引发了包括诺兰在内的好莱坞各路大咖口诛笔伐，认为华纳为了HBO Max招揽用户不顾创作者、合作伙伴甚至是自身的利益。
前两年才拉开的流媒体大战，进入到中场后形势分化非常明显：Netflix今年新增用户创历史新高，即将突破2亿大关；迪士尼的Disney+问世一年就完成了将近五年的用户目标，Hulu用户也增长迅速。而华纳的HBO Max、环球的Peacock等今年问世的后来者，用户数据都不如预期，Showtime、明年将更名为Paramount+的CBS ALL ACCESS等更是不在一个量级。
迪士尼和Netflix两强相争的局面正在越来越接近现实，留给其他流媒体追赶的时间不多了。
迪士尼大幅转向流媒体：
海量内容专供Disney+，新推流媒竞争国际
迪士尼上周五官宣的信息量大到眼花缭乱，但关于流媒体方面可以归纳成：巨资投入继续做大Disney+，新推流媒体STAR与Netflix抢占国际市场，继续投入Hulu保持本土份额。
和驰骋流媒体领域13年之久的Netflix不同，Disney+是去年11月才上线的。尽管Netflix一再表示内容受众有区别，却也对Disney+今年以来的增速多次表达感叹。
上线仅一年的Disney+，完成了Netflix花了10年才取得的成就——截至12月2日，Disney+付费用户共8680万。去年上线前，迪士尼预测Disney+到五年后的2024年会有6000万-9000万用户，如今看来非常保守。
如果将迪士尼旗下另两个流媒平台Hulu（3880万）和ESPN+（1150万）的用户数纳入考虑， 截至12月初迪士尼旗下流媒体的用户已经达到1.37亿，已占Netflix现有付费用户总量（1.95亿）的一半有余。
在上周的迪士尼投资者日上，迪士尼大幅上调了流媒体用户预期：基于Disney+上线以来远超预期的表现，预计到2024年，迪士尼旗下的Disney+、 Hulu、ESPN+三家流媒体的全球付费用户总数将达到3-3.5亿，其中Disney+将有2.3亿-2.6亿用户。
由迪士尼本部、漫威影业、卢卡斯影业、皮克斯工作室等提供的海量内容库无疑是Disney+下一步计划中最硬气的底牌。
迪士尼向投资者宣布了一份超豪华片单，其中显示有80%的内容均流向Disney+。在50部计划上线Disney+的作品中，基本都是来自迪士尼各大IP及其衍生剧集。
迪士尼本部的真人大片《木偶奇遇记》《库伊拉》等确认明年将跳过院线直接登上Disney+，而院线动画《寻龙传说》将效仿《花木兰》在Disney+额外收费点播。
卢卡斯影业《曼达洛人》是Disney+目前最当红的剧集，其衍生剧集《阿索卡》《新共和国游骑兵》正式宣布开发，此外还有一系列星战剧集等待上线或尚在开发。《超能陆战队》《疯狂动物城》《海洋奇缘》《赛车总动员》《飞屋环游记》等迪士尼和皮克斯的动画大片，也都确认将在Disney+推出衍生剧集。
更早启动的漫威剧集从下个月开始就将陆续登上Disney+：《旺达幻视》1月开播，《猎鹰与冬兵》3月登场，《洛基》5月问世。此外《我是格鲁特》《银河护卫队假日版》等基于漫威大片的衍生内容也已经确定开发。
《黑寡妇》《奇异博士2》《尚气》《黑豹2》《雷神4》等漫威大片和《侠盗中队》等星战电影预计仍然会坚持院线上映。不过Disney+也相当于提前锁定了线上播放渠道。
（迪士尼的超豪华片单）
除了继续将Disney+培育成可与Netflix抗衡的旗舰产品，迪士尼还在尝试新推其他流媒体，在国际市场对Netflix围追堵截。
迪士尼将于明年2月推出全新的流媒体STAR，提供一系列娱乐、电影、纪录片甚至是体育节目。这一新流媒体相当于是Hulu的国际版，提供包括从21世纪福克斯收购而来的限制级内容，与Disney+的家庭向内容形成区分。
在欧洲、加拿大、澳大利亚、新西兰、新加坡等市场，STAR将作为Disney+第六个内容模块推出。用户额外多付2欧元，便可通过开启家长控制（parental controls）的方式，观看《死侍》《异形》等限制级内容。
而在拉美市场，STAR+将作为独立的流媒体出现，除了提供影视内容还将叠加当地内容以及体育赛事直播服务，于明年6月上线。
STAR原本是迪士尼收购21世纪福克斯后接手而来的资产（其在中国的业务即星空卫视，在迪士尼收购前被默多克出售给了华人文化），其在印度市场推出的流媒体Hotstar是印度最大的流媒体。
在福克斯被迪士尼收购后，Hotstar与Disney+进行了整合。事实上，目前Disney+30%的用户都是来自Hotstar。
推出STAR这一全新的流媒体后，迪士尼不再只是依靠面向家庭向观众的动画、童话片和面向青少年的漫威、星战大片来竞争流媒体用户，也有了面向更高年龄段的成人向内容，从而抵消Netflix、HBO Max依靠限制级内容吸引成年用户的比较优势。
只在美国本土的老牌流媒体Hulu在迪士尼接手后内容也得到了强化，用户已经接近3900万，因此其2024年的用户预期也被调高到了5000万-6000万。
为了丰富这一平台的内容，迪士尼已经宣布将开发福克斯经典IP“异形”的首部剧集，此外与卡戴珊家族签下了合作，将在Hulu推出一档新节目。
这样一来，在影视流媒体方面，迪士尼无论是在国际市场和还是美国本土，无论是头部还是中腰部流媒体，都有了可以与竞争对手抗衡的多方位布局。
时势正在造就Disney+
但赶超Netflix并不容易
受今年疫情影响，迪士尼各方面业务都损失较大，先后传出乐园关闭、高管降薪、裁员数万人等一系列不利消息。但在Disney+等流媒体业务的利好信号下，迪士尼的股价今年下半年一直上升，接连创下历史新高。
在上述投资者日后，迪士尼股价大涨13.59%，收盘市值首次突破3000亿美元，创下历史新高。 光是这一天，迪士尼市值就飙涨了380亿美元，相当于人民币近2500亿元。
也正是因为传统业务遭遇瓶颈，Disney+的新业务显得更为重要。官方在11月份的四季报中就明确表示：直面消费者的业务（DTC business）是决定迪士尼公司未来的关键。
不过Disney+能取得如今的成就，也是多方努力的结果。
一方面，Netflix花了十多年让用户养成了付费流媒体上收看影视剧的习惯，Disney+作为后起之秀，享受到了用户成熟的红利，减少了用户教育成本。
另一方面，迪士尼自己正是内容版权大户。
除了本部既有的一系列版权之外，迪士尼分别于2006年收购皮克斯、2009年收购漫威、2012年收购卢卡斯影业，2019年收购福斯影业、国家地理频道、FX电视台等21世纪福克斯旗下资产，完成内容创作者和明星IP的原始积累， 其IP储备如今在好莱坞已经没有任何竞争对手能够匹敌。
掌握着大量IP版权，正是迪士尼有底气大举投入流媒体的主要原因，对其他流媒体来说构成了极高的竞争门槛。
即便是内容投入最大的Netflix也受到不小的影响。此前迪士尼已经回收了很多漫威作品的版权，一些在Netflix上线的漫威剧集后来也被纷纷取消。Netflix如今正在花费更大的力气发掘自己的IP，比如去年上线的热门游戏改编的《猎魔人》，以及前不久官宣要拍《三体》《水浒传》等，都是为了构建自己的IP。
不过由于启动晚，加上内容投入迅速增长，Disney+未来几年在追赶Netflix的过程中，还要面对连续几年的亏损压力。
Netflix从2013年盈利突破12亿美元已经连续多年高速增长，去年盈利77亿美元，其今年盈利大概率还会继续增长。Netflix今年经营活动现金流已经由负变正，其在Q3财报中透露截至今年9月底，经营活动现金流高达25.6亿美元。
相对而言，Disney+在营收上并不占优势，还要面临较大的亏损。
迪士尼曾在四季报中提及，直面消费者业务和国际业务收入（Direct-to-Consumer & International revenues）收入增长41%，达49亿美元，部门运营亏损从7.51亿美元降至5.8亿美元。从数据上看，差不多与Netflix三年前的水平相当。
迪士尼也给出预测，Disney+将于2024年盈利，这意味着未来三年都还将继续亏损。此外，Hulu将于2023年盈利、ESPN+将于2024年盈利，同样还要再亏两三年。
在长期战略投入和短期资金面之间，迪士尼也需要小心平衡。在本次投资者日上，迪士尼就终于宣布上调北美地区的Disney+服务费：自2021年3月开始，月费从最初的6.99美元涨至7.99美元，Disney+、HULU、ESPN+的捆绑月费则为13.99美元。
流媒体之争殃及院线
HBO Max负重前行
除了从今年起经营活动现金流已经由负变正的Netflix外，其他流媒体的营收状况并不太乐观。
Disney+预计在四年后才能盈利，华纳传媒的母公司AT&T则一度成为北美股市负债最重的非金融公司。
迪士尼投资者日当天，AT&T股票下跌约2.5%，直到官网释放股利分配的信息后，股价才有所回升。
HBO Max才是本月第一个出现大动作的流媒体。
该信息公布后，AMC、Cinemark和IMAX等北美院线上市公司股价相继跳水，其中AMC下跌约16%，Cinemark跌幅近22%。
拍摄过《星际穿越》《信条》等影片的导演克里斯托弗·诺兰（Christopher Nolan）已经和华纳合作长达二十年，但他对华纳取消院线窗口期的行为非常不满，直接称HBO Max为“最糟糕的流媒体”，认为华纳如今的高层“根本不了解自己正在失去什么”。
尽管疫情期间各方都在重新商谈院线窗口期，但华纳彻底瓦解窗口期的做法还是更为激进，因此遭来了更大的不满。
今年7月，环球影业与AMC、Cinemark和Cineplex达成协议，将影院发行时间从90天缩短至17天，观众后续可到在线平台点播，院线可以分得点播的一部分收益。
据外媒透露的小道消息：AMC等北美院线已经在与Netflix 、亚马逊等协商更短的院线窗口期，可能或缩短至14天便会登上流媒体。
此外，外媒大量报道证实，华纳官宣前并没有与相关合作方、导演、明星提前沟通。《哥斯拉大战金刚》《沙丘》的片方传奇影业也是华纳宣布前夕才临时知道消息，尽管传奇影业才是两部影片最大的出资方。有报道称传奇影业据称将向华纳发出律师函。
华纳不顾各方利益打破常规的做法，根本原因还是HBO Max的用户远不如预期，急需用重磅内容拉新。
AT&T的三季度财报显示，HBO Max最新用户数量为3800万。考虑到上线只有半年，看上去是个还不错的数字。
AT&T首席执行官John Stankey12月8日出席活动公布了最新数据：HBO Max共有1260万活跃用户——在Disney+的高增长对比下，这个数字实在是差太多了。
两年前，AT&T因收购时代华纳，负债长期高达近2000亿美元，还为这项收购案打了一年多的官司。
在今年三季度财报的电话会议中，有证券分析师多次向AT&T公司提及现金流问题，按照当时CFO的说法，AT&T的自由现金流为83亿美元，约300亿美元的债务五年后才到期，公司短期债务压力不大，未来几年将有足够的财务灵活性。
但在今年，AT&T仅为HBO Max业务提供约13亿美元的资金支持，与迪士尼未来四年豪掷近200亿美元相比，基本不在一个量级。
相比迪士尼飞速在国际市场推出流媒体的前瞻性，HBO Max的国际布局慢了不止一拍。
现阶段，HBO Max仍然只服务美国用户。Jason Kilar今年上半年在宣布华纳传媒重组时曾表示将面向国际发展DTC业务，然而目前还没有看到HBO Max的动静，就连一向与美国市场紧密相连的加拿大都没有服务。
此外，身为美国老牌电信运营商，AT&T有其传统业务，也许并非像迪士尼在乐园业务遭重创后倚重Disney+那样看重HBO Max。
（HBO Max至今没有进入加拿大的计划）
如此一来，HBO MAX可能面临新的压力：一部分看重无广告体验的早期用户或将流失。
Stankey的说法是：“我们专注于建立一个面向未来十年的平台，它既能呈现用户所期待的内容，也让我们有机会挑选高价值用户。”
