作者：斑马君
编辑：斑马君
自七月以来，以长城汽车、比亚迪等企业为龙头的汽车整车板块爆燃，行情延续至今。期间，长城汽车、比亚迪均斩获了数倍涨幅。对于板块之间的轮动，大部分投资者往往后知后觉。不过没关系，只要能够把握行业内仍然被低估的企业，能吸到一口烟蒂也是好的。从基本面和估值来看，斑马君认为长安汽车就是这样的企业。
汽车作为今年消费最抢眼的细分行业，后续行情的延续性毋容置疑。根据国统局披露的9月数据，9月份，41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长，其中汽车制造业增长16.4%，排名居首。今年注定要成为汽车消费的大年，那么这个板块的二级市场行情也就具备持续关注的价值。
板块轮动的特征
要知道，板块的轮动要点在于龙头个股领先启动，后续的行业内的其他优秀企业往往也不会缺席行业板块的行情。
以今年更早启动的白酒板块为例。虽然贵州茅台是白酒行业内的龙头企业，但并不是这波白酒板块行情的龙头标的。那么这个标的是谁呢？答案是，酒鬼酒。东财统计数据显示，截至11月5日收盘，酒鬼酒年初至今的涨幅高达208.06%。
另外酒鬼酒也是白酒行业内更早开始上涨的企业之一。后续的五粮液、泸州老窖、洋河股份等等行业内的头部企业无一缺席这波行情。五粮液更是市值一举冲破万亿大关，成为深市首家市值破万亿的企业。
除了行业头部企业之外，诸如山西汾酒、老白干酒等行业内的二线选手同样没有缺席这波行业普涨行情，只是启动的更晚一些。行情数据显示，截至11月5日，山西汾酒的年初至今涨幅高达162.86%；即便老白干酒业绩表现平平，仍然录得40.32%的期间涨幅。
白酒板块和汽车板块都是很大的权重消费板块，白酒板块更早的轮动实际上对汽车板块来讲存在着某种借鉴意义。
由于汽车板块启动的时间要比白酒晚，而白酒板块行情能够延续至今，也就意味着汽车板块的行情可能还会持续一段时间。由于比亚迪除了汽车概念之外还是医疗物资概念，所以比亚迪启动的更早。实际上整个汽车板块的行情开始于6、7月份，仅持续了四个月左右的时间。
行情数据显示，截至11月5日，比亚迪年初至今涨幅高达288%；长城汽车的涨幅高达234.87%。这样的涨幅比白酒板块的龙头还要高。这种情况有可能预示着汽车板块的行情可能比白酒还要大。而长安汽车的年初至今涨幅为84.05%，这个涨幅看上去并不小，但是长安汽车目前的市值仍未达到千亿，后续的空间依然不小。
估值水平仍处低位
由于这波汽车行情的启动，将一些中国的汽车整车企业送上了全球车企市值排名的前面。截至11月5日，比亚迪以734亿美元总市值成为中国市值最高的汽车企业，全球排名第四位，超越通用、戴姆勒，仅次于特斯拉、丰田、奥迪。全球车企市值排名前十位中有三个是中国企业。由此可见，这次汽车板块的行情的火爆程度。
行情的火爆除了对应一些人获得可观的投资收益外，也对应着疯狂的估值泡沫。这个时候如果再去买入估值过高的企业无异于火中取栗。但是那些估值还未完全修复的企业却可以考虑。数据显示，截至11月5日，长安汽车的PB估值为1.83倍；PE估值为21倍，无论是较行业来讲还是较整个市场来讲，相对估值均具备明显的安全边际。
并且，长安汽车这种低估值的状况并不是由于企业基本面的影响造成的。根据最新发布的产销月报，10月份，长安汽车总共生产汽车20.57万辆，同比增长23.10%；销售汽车21.26万辆，同比增长29.65%。而乘联会主要厂商乘用车10月零售销量同比增长为17%，长安汽车销量增遥遥领先。今年1-10月，长安累计销售汽车158.35万辆，同比增长14.10%。这样的增速水平同样远好于行业平均水平。
产销量增速跑赢行业的同时，长安汽车的业绩增速同样跑赢行业。财报数据显示，前三季度长安汽车实现营业收入558.4亿元，同比增长23.8%；实现净利润34.9亿元，同比增长231%。国统局的数显示，前三季度，汽车制造业完成营业收入56013.1亿元，同比增长仅为0.5%。两相对比，长安汽车业绩表现之优秀可见一斑。
业绩好、估值低对应的也就是价值洼地、安全边际这一知名的价值投资之道，现阶段的长安汽车仍然值得考虑。假如长安汽车出现回调的话，可以说机会大于风险。
知名基金经理的持仓股
最近，景顺长城的一位基金经理火了。就因为在披露的基金三季报中，这位名为杨锐文的基金经理足足写了4385字的基金投资策略和运作分析，让原本平淡无奇的三季报木秀于林，获得媒体及公众的高度认可。
景顺长城，相信很多了解财经的朋友都不陌生，是管理着数千亿资金的大公募基金公司之一。而杨锐文就是景顺长城的头牌基金经理人之一。2020年第十七届中国基金业金牛奖榜单，景顺长城位列第二名，而获得金牛奖的基金经理包括刘彦春、黎海威、杨锐文。
公开资料显示，杨锐文2010年入职景顺长城基金管理有限公司，担任研究部研究员,自2014年10月起担任股票投资部基金经理,现任股票投资部投资副总监兼基金经理，现管理基金资产总规模227.32亿元，任职期间最佳基金回报240.26%。
从回报率来看，杨锐文能称得上是一位优秀的基金经理。而在今年新发由杨锐文主理的基金中，长安汽车股票均为主要配仓。这些基金包括景顺长城公司治理组合、景顺长城成长领航混合。
杨锐文认为，企业的生命力是定价基础。生命力对应的是成长性，成长股之所以叫成长，一定是处于未成熟的阶段，如同朝气蓬勃的青少年一般，所处的阶段或行业应该有巨大的成长空间。而被选入景顺长城成长领航的长安汽车也是他眼中具有生命力的企业。
综上来看，汽车行业全面复苏，行业板块启动，长安汽车低估值高业绩，被知名基金经理配仓，后续的市场表现确定性较高，回调的话机会大于风险。
