文｜罗峰
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10月21日，特斯拉发布了2020年第三季度财报，该季度共生产电动汽车14.5万辆，交付约14万辆，今年前三个季度累计交付36.8万辆。销售收入达到了87.7亿美元，比去年同期上涨39%。净利润3.3亿美元，比去年同期增长131%，双双创历史新高。
现金充沛
三季度特斯拉可以说的现金充沛，该公司现金储备比上个季度增长59亿美元，达到了145亿美元。增长的部分主要来自于9月份的50亿融资。
除了现金充沛以外，特斯拉该季度的自由现金流也达到了历史新高的14亿美元。这主要得益于经营性现金流的大幅提高。
自由现金流 = 经营性现金流 - 资本支出。
资本支出方面，当前特斯拉共有三个超级工厂正在建设当中，包括柏林超级工厂，上海超级工厂二期以及德克萨斯超级工厂。三季度特斯拉的资本支出达到了10亿美金，是最近3年以来之最。
正在建设中的柏林超级工厂
正在建设中的上海Model Y工厂（前景）
破土动工的德克萨斯超级工厂
利润率创历史新高
到本季度为止，特斯拉已经连续5个季度盈利。
该季度经营利润达为8.09亿美元，经营利润率达到了9.2%，比此前四个季度大幅提升，主要原因是因为Model Y的大批量交付。
特斯拉的前几个车型Model 3，Model X/S已经覆盖了特斯拉大部分的运营成本（Operational Cost），在此基础上生产的Model Y并不会产生太多新的运营成本——这里要解释一下的是，生产Model Y的工人的成本是算在生产成本里面，而不是运营成本。另外上海超级工厂Model Y工厂的建设属于属于资本支出，也不属于运营成本。
所以说，每一辆生产的Model Y，它的毛利润并不用减去太多的运营成本，而是大多数会直接变成净利润。随着Model Y销量进一步提升，特斯拉的经营利润率还将进一步提高。Model Y有望成为特斯拉的现金牛。
结语
前几年华尔街关心的是特斯拉烧钱速度太快，是否能活下去，而现在特斯拉的经营状况不管从现金，自由现金流，盈利各个方面都取得了大幅度提升，已经进入了一个稳健的上升通道。
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