下图是股利两阶段增长模型的折现值,求给后半部分的推导过程。 Vn=[D0(1+g)^n(1+gn)/(r-gn)]n时点未来鼓励价值Vn折现除以(1+r)^n
股利折现模型的原理是什么? 股利贴现模型(Dividend Discount Model),简称DDM,是其中一种最基本的股票内在价值评价模型。威廉姆斯(Williams)1938年提出了公司(股票)价值评估的股利贴现模型(DDM),为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础,也为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。原理:内在价值是指股票本身应该具有的价值,而不是它的市场价格。股票内在价值可以用股票每年股利收入的现值之和来评价;股利是发行股票的股份公司给予股东的回报,按股东的持股比例进行利润分配,每一股股票所分得的利润就是每股股票的股利。这种评价方法的根据是,如果你永远持有这个股票(比如你是这个公司的老板,自然要始终持有公司的股票),那么你逐年从公司获得的股利的贴现值就是这个股票的价值。根据这个思想来评价股票的方法称为股利贴现模型。意义:股票价格是市场供求关系的结果,不一定反映该股票的真正价值,而股票的价值应该在股份公司持续经营中体现。因此,公司股票的价值是由公司逐年发放的股利所决定的。而股利多少与公司的经营业绩有关。说到底,股票的内在价值是由公司的业绩决定的。通过研究一家公司的内在价值而指导投资决策,这就是股利贴现模型的现实意义。
股利折现模型和股利增长模型有啥区别? 股利折现模型:普通股成本=第一年预期股利/普通股金额*(1-普通股筹资费率)*100%股利固定增长率
股利贴现模型的公式 最低0.27元开通文库会员,查看完整内容>;原发布者:凌家小殷股利贴现模型若假定股2113利是投资者在正常条5261件下投资股票所直接4102获得的唯一现金流,则可以1653建立股价模型对普通股进行估值,这就是著名的股利贴现模型(dividenddiscountmodel,DDM)其一般形式为:其中,D代表普通股的内在价值代表普通股第t期支付的股息或红利r是贴现率,又称资本化率。例题1:A公司生产的产品在产品生命周期中是成熟的产品。该公司预计第1年支付股息1元,第2年支付股息0.9元,第3年支付股息0.85元,合理的股票收益率是7%求该公司的股票价值。解:根据股利贴现模型有公司的股票价值为1、零增长模型(zero-growthmodel)假定:红利固定不变,即红利增长率为零。当:R>;0,上式可以简化表达为:其中,D代表普通股的内在价值代表普通股第t期支付的股息或红利代表初期支付的股利r是贴现率例题2:股票A将在未来每年都发放2元红利,分析师估计该股票的理论收益率为8%,该股票现在的价值是多少?解:根据股利贴现模型有公司的股票价值为2、不变增长模型又称Gordon模型假定:股利增长速度为常数,即根据Gordon模型前提条件,贴现率大于股利增长率,即r>;g,则其中,为第1期支付的股利例题3:股票G。