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今年一季度受到新冠疫情影响，酒企全年目标制定相较往年有所推迟，同时目标相较往年也有所下调。高端白酒目标回落幅度5-10%;次高端除汾酒外，目标普遍回落10%-20%。疫情下酒企均理性应对，调低目标，减轻渠道压力，目标达成的确定性也更高。
二季度以去库存为主，酒企基本完成全年任务45-50%。受疫情影响，酒企二季度主要以消化库存为主，4月以来随着消费逐步恢复，白酒动销边际改善，库存环比一季度有明显降低，6月初开始陆续有端午节回款，当前重点白酒企业基本已完成全年任务的45-50%。
高端表现最好，茅五已完成50%+，与去年同期进度一致，次高端普遍完成40-50%，略低于去年同期。三季度的中秋节将重点发力，全年前低后高，目标实现概率大。
展望下半年，在疫情控制妥当的情况下，消费预计将进一步回暖，叠加中秋旺季有部分补偿性需求，各酒企也都积极布局，将在中秋旺季加大投入、促进终端消费等，三季度酒企预计将迎来较快增长，全年前低后高，目标实现概率大。
高端白酒量价齐升，全年目标有望顺利完成。茅台批价从3月下旬以来持续上行，当前达2400元以上，需求具备支撑，引领高端白酒景气度。茅台当前顺利实现“时间过半、任务过半”，下半年将继续提升直营比重，全年目标预计顺利完成。
五粮液今年受益普五提价，同时公司加快推进企业团购、开拓新零售渠道等工作，系列组合拳出台落地，中秋节前批价有望继续提升，释放更大品牌红利，全年双位数增长目标有望良好达成。
泸州老窖在疫情下积极扶助渠道，稳扎稳打消化库存，调整成效明显，受益于茅五价格上行，看好下半年消费恢复后公司增速回升，全年有望实现个位数增长。
次高端受疫情影响较大，个别企业将通过招商、低端产品放量等来实现目标。次高端受制于消费场景损失，受疫情影响较大，上半年任务完成进度略低于去年同期，下半年企业将采取不同措施来弥补上半年的损失。
比如汾酒将通过低端玻汾弥补部分青花的损失、酒鬼酒通过内参招商来实现增长等，酒企均提前积极布局中秋旺季，三季度有望实现较快增长，以完成全年目标。
区域白酒分化严重，龙头通过抢占份额努力实现全年目标。疫情下区域白酒分化愈加明显，小酒企受损严重，龙头酒企市占率加速提升。古井等区域龙头省内优势进一步强化，将通过加速抢占份额及高端产品补量等方式实现增长，全年目标实现概率大。
展望明年：消费全面恢复叠加2020年低基数，2021年预计酒企实现15-20%增长概率较高。以下是重点公司2021年经营展望：
贵州茅台：预计2021年收入增长15%，利润增长20%。来年提价预期+直营放量，我们认为，量价齐升背景下双位数增长有望顺利实现。
五粮液：预计2021年收入增长15%，利润增长20%。公司当前经营正循环加速，看好公司改革红利释放及批价回升趋势，普五保持量价稳升、系列酒进一步聚焦、结构持续优化的背景下，来年实现双位数增长概率较高。
泸州老窖：预计2021年收入增长15%，利润增长20%。公司2020年放低硬性增长目标，稳扎稳打消化库存，措施得力，来年在茅五高景气的带动及2020年低基数的背景下，有望顺利实现双位数增长。
