著名经济学家、上海交通大学上海高级金融学院副院长、师从诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒的朱宁教授，7月8日做客腾讯新闻推出得《2020经济新引擎》系列财经高端主题直播。针对当下正热的股市，朱宁表示毫无疑问牛市已经来临，但他也指出，越是牛市散户投资者越要谨慎，“散户在今后6-12月里更容易亏钱”。
朱宁认为，中国是全球资金最好的风险避风港，全世界的利好因素都进入整个中国的A股。他表示个人有两个判断：第一，比较看好中国今年A股的走势，可能到年底之前，A股的表现会好于美股的表现；第二，无论是用历史的角度还是国际的角度看，这两天市场的涨势都比较吓人。在迅猛的上涨过程中，大家在积极配置的同时，一定要注意追高过程中的风险。
但朱宁也提醒，“如果散户跑赢大盘，那么散户的背面是机构，就说明机构会跑输大盘，这是不太合理得，机构再怎么不行也比散户还要行一点。因此我们必须意识到散户的能力是有限的。”他表示，散户反而是在熊市的时候相对于大盘的表现会不那么差。在牛市的时候，散户相对于大盘的表现会差距比较大。因此他提醒，越是散户集中进入股市的时候，越预示着市场的顶部就要来临，而这时市场风险很大。散户在今后6至12月里更容易亏钱，而不是更容易赚钱。但往往散户受“羊群效应”影响，看周围的人都赚钱了，不能只有自己不赚钱，认为自己的能力比别人都强，结果往往就接盘接在了山顶上。
朱宁对中国居民家庭的金融资产提出了一些建议。首先要注重多元化投资，不要只盯着股票市场，还有债券市场、黄金、大宗商品、理财产品和信托等，要有一个相对多元的配置。同时应该了解自己的投资目标，不同的投资目标会导致不同的预期投资收益率，而每年预期的投资收益率又会对应不同的风险偏好。他表示，买股票就必须要准备好可能会有年化15%的波动率。“你赚钱的时候可以赚30%，你亏钱时也有可能亏20%。”
对于90后的年轻人，朱宁特别提到，如果是一个30岁左右的投资者，一般会鼓励大概2/3左右的资产投资在股票市场，包括中国和全球的股市。“大概有20%-30%投资在固定收益，或者债券类的资产。再有5%-10%留在现金或者可以投一定的黄金，这是一个比较标准的推荐。稍微保守一点，可能一半的资产投资在权益类股票类的资产里面，30%左右可能投资在固收类或者说理财类的产品。再有10%-15%可以选择黄金，作为对各种不同风险的对冲。”他还表示，“在这个基础上我们还可以超配，比如在50%里面，可能中国在整个全球股市占大概1/4不到一些，所以你正常应该配10%。但是由于我们看好国内的股市，大家可以超配20%-30%。”文/北青-北京头条记者张钦
