如何理解“经营差异率表示借入1元债务资本并投资于净经营资产增加的净利润”？ （1）经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率；（2）净经营资产净利率(税后经营净利润/净经营资产)表示的是1元净经营资产创造的税后经营净利润，或者表述为增加1元净经营资产而增加的税后经营净利润。（3）税后利息率(税后利息费用/净负债)表示的是1元净负债承担的税后利息费用，或者表述为增加1元净负债而增加的税后利息费用。（4）如果借入1元债务资本并投资于净经营资产，首先由于是把1元投资于净经营资产，因此会增加1元的净经营资产；其次由于投资于净经营资产没有增加金融资产，但是借入1元债务资本会增加1元的金融负债，所以借入1元债务资本并投资于净经营资产会增加1元的净负债。因此，如果借入1元债务资本并投资于净经营资产，增加的税后经营净利润＝净经营资产净利率，增加的税后利息费用＝税后利息率。（5）根据“净利润＝税后经营净利润－税后利息费用”可知，净利润增加＝税后经营净利润增加－税后利息费用增加，因此，(净经营资产净利率－税后利息率)表示借入1元债务资本并投资于净经营资产增加的净利润。即经营差异率表示借入1元债务资本并投资于净经营资产增加的净利润。
跪求杠杆贡献率的经济含义 1，杠杆贡献率的解释：杠杆贡献率=(净经营资产利润率-利息率)*净财务杠杆，该比率是衡量净负债对股东权益的贡献比率。杠杆贡献率是经营差异率和净财务杠杆的乘积。提高净财务杠杆会增加企业风险，推动利息率上升，使经营差异率缩小。因此，依靠净财务杠杆提高杠杆贡献率是有限度的。2，财务杠杆与杠杆贡献率的联系：尽管经营差异率受净经营资产利润率和净利息率共同影响，但净利息率的高低主要由资本市场决定，所以提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产利润率。当其他因素不变时，净财务杠杆提高会使杠杆贡献率提高。3，杠杆贡献率的分析杠杆贡献率是经营差异率和净财务杠杆的乘积。如果经营差异率不能提高，是否可以进一步提高财务杠杆呢？以“净负债/股东权益”衡量的财务扛杆，表示每1元权益资本配置的净债务。该公司本年的净财务杠杆为0.7229，说明每1元权益资本配置0.7229元的债务。与行业平均水平相比，已经是比较高的负债比率。如果公司进一步增加借款，会增加财务风险，推动利息率上升，使经营差异率进一步缩小。因此，进一步加大财务杠杆可能不是明智之举。依靠财务杠杆提高杠杆贡献率是有限度的。
MM理论下，为什么有负债的企业负债越大，权益资本成本越大 因为产权比率增加，财务风险增加，股东要承担的风险也会增加，股东要求的报酬率也随之增加，所以权益资本成本增加。MM理论假设债务资本成本是无风险利率，并且，无负债权益。
