【欧洲时报7月24日夏莹编译】为给7500亿欧元复苏计划提供资金，布鲁塞尔将广泛利用债券市场。欧盟也将因此成为欧洲的第四个主权债券发行人，这或将是朝着建立欧元区基准债券迈出的第一步。
法国《回声报》报道，欧盟21日通过的复苏计划得到了全球金融市场的一致欢迎。具体来说，这将使欧盟成为市场上的主要借款方。尤其是，欧盟发行的债券将区别于其他债券，最终或成为欧元区自创建以来一直在谋求的参考安全资产。
比利时布鲁塞尔的欧盟委员会总部。（图片来源：新华社）
主发行人诞生
迄今为止，欧盟的未偿债务已经超过500亿欧元。为确保复苏计划的资金到位，欧盟需要在2020年至2024年间筹集到至少7000亿欧元。为此，欧盟每年投入必须超过1800亿欧元。根据市场预测，到2021年，这一规模将达到1950亿欧元，甚至有可能攀升至2600亿欧元。如此一来，计划发行规模将与法国今年非常接近。
安全有保障
短时间内一个如此重要的发行人加入必将引发投资者的担忧。但是，将债券投放到市场，对欧盟来说是没有任何困难的。首先，安全性有保障。穆迪和惠誉对欧盟的评级均为“AAA”级，是现有的最佳信用评级。在当前高度不确定的情况下，（市场）对此类资产的需求甚至更大。“在缺乏安全资产的环境下，这种重要的流动资产得益于高的评级，有可能满足投资者的需求。”欧洲资产管理巨头Amundi评价称。此外，不少战略分析师表示，回报也会将对可观。同样为“AAA”级的德国，其10年期国债的收益率为-0.5%，而欧盟债务收益率预计在0%至-0.5%之间。
成欧洲央行“王牌”
如果未获得投资者青睐，欧盟还可以依靠欧洲央行。事实上，欧央行会购买超国家机构所发行的证券，作为支持经济计划的一部分。即使欧央行的帮助并非必要，但它无论如何都将构成这些新债券的自然买家。这将加强市场的流动性：投资者明白，他们始终可以将证券出售给欧央行。对于接管这笔资产，欧央行在一定程度上也是放心的。早在疫情暴发之前，欧央行就开始面临一些国家债务市场枯竭的风险，特别是来自德国的。得益于欧盟债券，欧央行不仅可以轻松花费掉每个月的资金，还可以让欧元区的借贷成本维持在低位。
重新洗牌，意大利赚了
到目前为止，德国国债一直是欧洲的一把标杆。由复苏计划所带来的竞争虽不会对德国证券造成致命打击，但却已经扰乱了投资者的胃口。另一方面，意大利债券则很好地利用了复兴计划达成这一消息。23日，意大利10年期国债利率自疫情以来首次跌破1%。获得820亿欧元的直接捐助令罗马从中受益。这些免费资源将减轻意大利的融资需求，从而减轻对市场的依赖。从更加广泛的意义上讲，欧盟对南欧国家的帮助能够在经济重启和加强债市吸引力方面安抚投资者。
欧洲市场向前迈进一大步
“大规模公共债券的发行可能会让外国投资者把欧盟视为一个整体，而非单一发行人的集合。”Amundi预测。但这还不是市场期待的、能够挑战美国国债的完整欧盟参考资产。其一，此次债券发行是独一无二的操作，而非持续性的工具。其二，欧盟将不会提供投资者所寻求的到期日。然而无论如何，这代表着充满希望的第一步，可能预示着一个真正的欧盟预算和市场上更加规律的活动。报道称，27个成员国就资源和支出共同化达成协议的这一事实，能够强化欧元的信誉和国际角色。
（编辑：白劼）
