[导语] 2020年上半年，丙烯市场价格大幅波动，山东丙烯最高价为7500元/吨，最低价为5100元/吨，均出现在4月份。半年均价为6411元/吨，同比跌幅达12.59%。在此期间，丙烯市场经历了此前从未经历过的极端行情，有过长周期的单边行情，也有过长周期的区间震荡行情，市场走势精彩至极。展望三季度，历史规律能否延续仍存疑，供需面扩张情况将是关键影响因素，预期三季度均价仍将有所上涨，但7000元/吨依然是一个坎。
山东丙烯价格变动趋势
一、丙烯价格涨跌情况分析
2020年上半年共计有121个交易日，其中交易价格比前一交易日上涨的有54个，占比45%；下跌的50个，占比41%；持平的17个，占比14%。
丙烯行情变动较为频繁，涨跌快速转换。在上半年，丙烯价格连续涨跌超过5个交易日的情况共计出现过8次，其中5次连续涨价，3次连续跌价，共计52个交易日，在总交易日中占比为43%。其中连续涨价交易日最长为14天，出现在4月30日-5月21日，累计涨幅达1100元/吨；连续最大涨幅为2225元/吨，出现在4月7日至13日。连续跌价交易日最长为8天，出现在3月10日至19日，累计跌幅为975元/吨，此也为上半年最大连续跌幅。
2020年上半年，丙烯与不同相关产品价格走势相关性情况不一。丙烯与原料产品价格走势相关性较差，虽然价格变动趋势一致，但丙烯价格下调幅度明显小于原料产品。丙烯与下游产品价格走势相关性较好，尤其是PO及丁辛醇；PP粉料由于经历极端行情，与丙烯价格相关性偏弱，但趋势基本保持一致。从相关性分析可以看出，PO及丁辛醇与丙烯价格相关性高，但事实并非由PO及丁辛醇价格带动丙烯价格，而是丙烯价格引领了PO及丁辛醇价格，丙烯上半年是实实在在地走出了自己独立的行情。
二、丙烯价格变动技术分析
从周度价格情况来看，上半年一共涉及25周，其中均价上涨周数为14个，占比56%，均价下跌周数为11个，占比44%；周均价最高为7195元/吨，出现在第2周（1/12-1/18），最低为5230元/吨，出现在第13周（3/29-4/4）。从高低价振幅来看，多数时间周振幅相对有限，但第15周（4/12-4/18）振幅明显较大。期间丙烯最高价为7500元/吨，最低价为5850元/吨，振幅高达28.21%，而周均价环比涨幅高达15.82%。
从月度价格情况来看，上半年月均价上涨数量为3个，分别为1月、5月及6月，下跌数量也为3个，分别为2月、3月及4月；月均价最高为6978元/吨，出现在1月份，最低为5892元/吨，出现在4月份。从高低价振幅来看，3月及4月振幅相对较大，3月份丙烯最高价为6650元/吨，最低价为5200元/吨，振幅达27.88%；4月份丙烯最高价为7500元/吨，最低价为5100元/吨，振幅达47.06%；半年内价格高点及低点全出现在4月份，但4月份均价为半年最低。
从季度均价看，上半年均价为6411元/吨，其中一季度6431元/吨，二季度6392元/吨。一季度逐月下跌、二季度逐月上涨，因此，季度价格差异并不明显。其中比较具有特点的是1-4月价格波动的幅度较为宽泛，以4月尤为剧烈，而5、6月则趋于温和。
三、三季度丙烯走势预测
从近五年丙烯走势来看，三季度价格基本呈现震荡上涨趋势，年内价格高点出现在9-10月份。但是，2015年10月至2018年10月，丙烯市场正处于为期三年的持续上涨周期，价格趋势基本一致。而从2018年10月份之后，丙烯市场再度进入下行走势，2019年三季度丙烯价格整体呈现震荡下行趋势。因此，2020年三季度丙烯行情如何变化，历史规律参考性相对有限，关键还是在于即期影响因素如何变化。
首先是成本面，国际油价虽然在二季度有较大幅度上涨，但整体价格重心依然偏低，预期三季度原油价格重心难有明显变动，大概率维持当前水平。油价在没有大幅变动预期的情况下，对于丙烯市场的影响恐有限。
其次是供需面，供需面将是影响丙烯市场行情的最关键因素。下半年丙烯及下游产能继续扩张，而三季度或将迎来又一波扩张高峰期。浙石化、华泓等PDH装置，宝来、中科炼化、万华等裂解装置均有投产预期。虽然多数均有配套下游，但丙烯整体供应将有明显增加，新增产能上下游配套存在时间差的情况，也会对部分地区商品量形成影响。整体来看，供需面在三季度将对丙烯市场形成一定利空影响，但不同区域间影响力度不同。
另外，市场不确定性依然较大，全球疫情如何发展、原油减产稳定性如何、丙烯新增产能如期投产与否，这些都是会直接导致市场变动幅度乃至变动趋势发生变化。上半年丙烯市场行情变动已经多次出乎市场预料，三季度乃至下半年不排除延续此种情况。
综合来看，预期三季度丙烯季度市场均价将高于一、二季度，但价格重心难以突破二季度7500元/吨的相对高点，7000元/吨大关依然是丙烯短期内难以跨越的一道坎。三季度丙烯价格或将呈现区间震荡的趋势，最有可能打破此趋势的因素就在于新增产能投产，因此需要密切关注。
