谁知道货币堰塞湖：M2/GDP为何高企 其中M2绝对量达到97.42万亿，比2008年翻了一倍。从国际上来看，这个比值远超欧美国家，美国M2和名义GDP的比值分别为60%，欧元区44%，日本约为144%。中国的M2/GDP高而且持续高，不但高于一般的发达国家，而且遥遥领先于起点差不多的其它“金砖”国家。M2/GDP高企跟中国经济增长模式有关。按照货币内生，我们认为M2/GDP与通这种增长模式的特征是高储蓄率、高资产负债率、低劳动收入占比和不断下降的资本回报率。并且2007-2008年左右是个拐点，当时为了应对经济减速，中国通过创造需求和扩张银行贷款刺激经济强化了这些特点，使M2/GDP显示加速上行的态势。M2/GDP高企跟人民币的货币发行机制有关。从中国基础货币依外汇占款发行的机制来看，基础货币增速2008年最高达到40%，2009年回落至10%左右后2011年又升高至30%，之后持续放缓。我们认为未来央行的资产负债表相对GDP增速收缩的趋势不变，基础货币发行放缓，对M2/GDP升高的贡献减弱。M2/GDP并不催生通胀或资产泡沫。我们认为，M2/GDP比值高且持续上升是中国高储蓄率、高资产负债率、低劳动收入占比和不断下降的资本回报率的特有的经济增长方式和人民币依外汇占款货币发行机制，以及居民收入的存款储蓄倾向和外汇占款流入补充企业的现金流。
2、在中国，M0，M1，M2，M3的具体含义是什么？基础货币包括了M0，还包含了哪些？人民币存款余额指的是什么 人民币存款余额是否等于M2？外汇占款投放的RMB是否在基础货币中。
为什么外汇占款超过了基础货币发行量？ 一般情况下，只有当中央银行收购外汇形成外汇占款时，才成为基础货币投放增加的动力。我国境内的基础货币在近年主要由外汇占款所组成。那么为什么有时外汇占款却多于我国的基础货币的总和呢？这似乎是十分矛盾的。这是由于基础货币从不同的渠道流出国门所造成。当然，这其中也包括一些外汇占款。而这些外汇占款形成的基础货币不论是否已经流出国门，它已经被计算在外汇占款里了，就是各商业银行，人民银行在多年累积收购外汇及结汇运作时已经计算在外汇占款里了。即：外汇占款=（外汇储备）X（结汇时汇率）而国内基础货币总量却没有包括流向国外的外汇占款。因此就出现了：外汇占款>；国内基础货币总量 的情形。而这也必然导致有的年度：外汇储备增发的广义货币余额>；中国M2余额从而我们也意识到央行或许多印了一些基础货币，但央行也确实试图把多印的基础货币推出国外，而且已经基本达到目的。因此，这一成功之处就表现在：外汇占款≈国内基础货币总量（近似等于）这导致了一些新结论的出现：结论1：如果用表示符号任一端可以大于或等于另一端的话，就有：我国M2余额外汇储备增发的广义货币余额（M）注：（M）式也可以表示为：我国M2余额外汇占款产生的M2。
