请解释下利率平价论不要太深入过了, 什么是利率平价论2007年12月13日 星期四 11:11利率平价论的含义:在资本具有充分国际流动性的条件下,投资者的套利行为使得国际金融市场上以不同货币计价的相似资产的收益率趋于一致,也就是说,套利资本的跨国流动保证了一价定律适用于国际金融市场.用r表示以本币计价的资产的收益率(年率),r*表示以外币计价的相似资产的平均收益率,E表示即期汇率(直接标价),Ee表示预期将来某个时点上的即期汇率.假设投资者是风险中性(risk neutral),根据一价定律可得1+r=(1+r*)×Ee/E(1)对等式(1)做适当的数学处理,得到:r-r*=ΔEe(2)其中 ΔEe=Ee/E-1(3)等式(2)就是无抛补的利率平价的表达式.它表明:当本国利率高于(低于)外国利率时,本国货币预期贬值(升值),本币预期贬(升〕值的幅度等于国内与国际利率水平之间的差异.等式(3)是本币的预期贬(升)值率.投资者在国际金融市场上对以不同币值计价的资产进行充分的套利是无抛补利率平价得以成立的关键.为了避开有关风险的争论,无抛补利率平价中假设投资者是风险中性的,投资者的收入效用曲线是线性的.投资者的效用由预期收入的期望值决定,预期收入的期望值越高,投资者所获得的效用就越大.如果两种资产组合的预期。
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