在高歌猛进的九个季度后，跟谁学这匹被誉为K12在线教育赛道的黑马企业，最终还是没能跑出业绩亏损的局面。
根据2020年第三季度财报显示：报告期内，跟谁学净亏损达9.33亿元，与2019年同期的190万元净利润相比，同比减少约490倍。
难逃“烧钱获客”怪圈的跟谁学深陷难盈利泥潭
业绩的巨亏从财报上来看，主要是源于经营成本的飙升，尤其是市场营销费用。财报显示：报告期内，跟谁学的销售费用达到了20.56亿元，同比增加522.2%，环比增加70.6%。
谈及销售费用激增的原因，跟谁学表示有两方面因素：
1）是为扩大用户规模及提高品牌知名度所增加的营销费用；
2）是增加了销售和市场营销人员的报酬。
需要注意的是，报告期内，跟谁学实现营收19.66亿元。
可显然，单就销售费用这一项就已经超支。
事实上，广告投放向来是在线教育企业的开支大头。
有业内人士透露，迄今为止，在线教育行业还未有不需借助投放，就可以获取新流量的企业，尤其是像跟谁学、VIPKID、51Talk等纯在线教育平台，前期主要就是依靠烧钱驱动用户和营收增长。
从跟谁学往期财报中获悉，2020年第一季度和第二季度的销售费用分别为7.572亿元，与去年同期9952万元相比增长660.9%；12.048亿元，与去年同期1.69亿元相比增长613%，几乎呈现几何式增长。
可是在经过砸广告、买冠名、铺渠道、求垄断等一系列操作之后，动辄上亿的营销费用却没有为在线教育机构换来持续翻倍增长的内生动力，反而带来的是财报亏损的后遗症。
从销售费用大于营业收入及净利润的激增到回落，跟谁学暴露出的种种问题，或许可以用“表面光鲜亮丽,内里一地鸡毛”来形容。
流量向线下回流，在线教育机构高业绩难保留
此前，跟谁学一直自称 “唯一一家自上市以来始终持续盈利的K12教培上市公司”。
翻阅其以往财报发现，确实从2019年Q1至2020年Q2，跟谁学均保持着盈利状态，净利润最高时为1.75亿元，最低时为0.02亿元。
那么令人疑惑的是，为何一向业绩表现良好的它，会在今年的第三季度出现断崖式亏损呢？
对此，有业内人士曾向媒体透露：“跟谁学能够成为少数几个盈利玩家之一的重要原因，是因为其利用微信社群运营，降低了自身的获客成本。”
据了解，跟谁学成立早期就开始探索微信流量变现，为内部近百个微信公众号提供拉新、互动等技术支持。
2016年，跟谁学就推出了一款名为“U盟分销”，这是一款专门针对微信渠道招生服务产品。
但是2017年跟谁学转型成为B2C的在线教育直播课平台后，该产品不再对外销售，转为服务内部。
当主流平台都在烧钱投放广告的时候，跟谁学已经利用社交生态实现低成本获客，这也是其在2019年营销费用仅10.4亿元的主要因素。
不过跟谁学低成本获客的状态，在进入2020年Q1的时候就已经发生改变。
财报显示：2020年一季度，跟谁学在营销中的投入已达到7.572亿元，单季度翻了将近7倍。
对于销售费用的激增，跟谁学给出了跟本次同样的理由，还加上了疫情期间免费课程的流量推广成本。
不难看出，跟谁学也步上了其他在线教育平台的老路，即“烧钱获客”。
那么为什么它仍能保持盈利？
要知道，自2019年12月疫情爆发后，受新型肺炎疫情防控的影响，传统线下的教培机构被迫按下暂停键，而在线教育平台却在“停课不停学”的号召下“一夜爆红”，短期内涌入了数以亿计的用户流量。
或许正是这股流量，抵消了营销成本，使跟谁学保持盈利。
但是随着疫情形势缓和，线下教育机构开始复工复产，流量开始从线上向线下回流，让跟谁学烧钱获客的弊端一一显露，当营收无法覆盖费用支出，经营亏损是必然的。
在同质化严重、市场竞争激烈的在线教育行业，为了抢占市场、增加曝光率，在线教育机构纷纷通过烧钱投放广告的方式来抢占用户心智，可是这样的“续命”做法能否能够烧得出好未来？
