原标题：【安永大咖在进博】安永基础设施咨询助力双循环发展新格局
“双循环”可谓是今年最重要的词汇之一，这个全新的发展格局将对中国乃至世界经济产生重要的影响。我们特别邀请了安永大中华地区团队基础设施咨询服务合伙人邬嘉烨，和我们深入探讨 安永的基础设施咨询如何助力双循环发展新格局。
“双循环”背景下的经济格局
“双循环”概念在今年5月中共中央政治局常委会会议中首次提出，其是在深刻分析国内国际形势后所提出的一个新发展战略。“双循环”就是把满足国内需求作为发展的出发点和落脚点，加快形成以国内大循环为主体、国内国际“双循环”相互促进的新发展格局。
新冠肺炎疫情发生后，世界经济遭受冲击，根据国际货币基金组织发布的最新预测，2020年全球经济将萎缩4.4%，其中发达经济体将萎缩5.8%，新兴市场和发展中经济体将萎缩3.3%。
伴随着世界格局的变化，“双循环”作为一种新发展格局，是一种更高水平的经济动态平衡。这种平衡的状态是随着全球环境、市场、产业格局的变化寻求的一种与时俱进的平衡。基础设施作为国民经济和城市发展的重要基石，是社会经济和发展的基础和必备条件，“双循环”的新格局也为基础设施的发展引领了新的方向。
“双循环”与“一带一路”——相得益彰，相辅相成
“双循环”为“一带一路”的进一步发展提供了更多的机遇和推动力。截至2020年1月，我国累计与138个国家和30个国际组织签署了约200份共建“一带一路”合作文件；与哈萨克斯坦、埃及、埃塞俄比亚、巴西等40多个国家签署了产能合作文件。随着“一带一路”倡议的层层推进，沿线各国也逐渐放开外商投资领域，中国企业在沿线国家的投资不断增加，2020年1-5月，中国企业在“一带一路”沿线国家新增非金融类直接投资65.3亿美元，逆势增长16%，这预示着“一带一路”在中国企业“走出去”的道路上将扮演着越发重要的角色。
“一带一路”其核心是政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通和民心相通的“五通”，通过这“五通”，不仅打通了国内外的商品流通渠道，优化了沿线国家现有资源的配置，同时也为国际大循环提供了坚实的发展方向。在当前严峻的全球疫情和复杂的世界经济形势下，“一带一路”将是我国推进国际大循环最重要的战略平台。通过“一带一路”，继续鼓励中国企业“走出去”，逐步让中国经济转为更均衡的发展模式。
传统基建与“新基建”—— 新格局经济下的“双核”驱动
国内近年来经济的稳步增长和社会进步离不开传统基础设施建设的大力发展，传统基建主要包含能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业及重大市政工程等领域。
面对疫情的冲击，政府提出了“六保”，其中就包含保居民就业与保基本民生；而要做到保就业保民生，积极推进传统基建项目如铁路、公路等基础设施的建设并加快城镇化进程则是重要的发展方向。传统基建项目的推进将会进一步维护经济发展及社会稳定，同时通过创造就业机会促进农业人口转型，从而加速城镇化发展，缩小贫富差距。
“六保”及“双循环”概念中均提到了保障能源安全，这将是我国经济发展的大趋势。我国目前的能源消费结构中，传统能源依然占据主导地位并对外部资源存在一定依赖性，所以目前国内大循环亟需解决能源保障的问题，而污染少、储量大的新能源则是解决能源问题的一个突破口。近年来国内新能源发展迅猛，尤其是光伏、风能等可再生能源，在能源消费结构中有了显著提升；预计在“十四五”规划中，能源转型仍然将占据重要位置。同时，风光发电的间歇性和随机性特点也显现出储能电站的重要性，预计未来储能项目将会与新能源齐头并进，推动国内能源转型的重要进程。
同时，国内近年来年也不断强调加快新型基础设施的建设，国家发改委在今年4月20日首次明确了新型基础设施的主要三大内容，即信息基础设设施、融合基础设施和创新基础设施。在今年5月的国务院政府工作报告中也提出重点支持“两新一重”建设。伴随着科技发展和产业变革，新型基础设施对于具体行业不再有固化的定义，“新基建”的内涵、外延也不再是一成不变。相比传统基建，受科技创新、数字化、信息网络这三大要素驱动的“新基建”，也是中国未来经济发展路径的重要组成部分。
在全球新一轮科技革命和产业变革的浪潮中，数字化与信息化已是不可逆转的趋势。得益于国内在生产消费等环节长期积累的海量数据资源、各行各业不断成熟的应用场景、相对宽松的监管以及大力扶植的政策环境，中国正在迅速成长为数字经济大国，技术研发与应用、商业模式创新等方面均处在世界前列。疫情下的远程化、无接触、智能化应对也激发出了大量新的需求，以人工智能、云计算、区块链为代表的新技术基础设施在疫情监测、医疗救治等方面大显身手；以5G、物联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施为物资调配提供了保障；以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施加快了复工复产的进程。国内在运用新型基础设施迎接疫情带来的挑战、积累经验、拓展思路的同时，也提振了市场的投资信心。
我们认为，传统基建固然是“双循环”的重要基础，但“新基建”的发展更有助于全面打造现代化的经济基础设施体系，实现长期发展目标。与过去传统基建促投资、稳增长的理念不同，新格局下的基础设施投资更应强调传统基建与“新基建”共同发力，双核驱动。在未来，传统基建与“新基建”协同发展，是推进产业升级以及实现经济可持续高效发展的有效途径。
基础设施建设融资需求推动公募REITs的启航
无论是发展传统基建还是“新基建”，融资都是一个绕不开的话题。2020年4月30日,国家发改委发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》，中国证监会也在今年8月对基础设施公募REITs的落地制定了相关细则，这也意味着中国的基础设施公募REITS正式启航。一般传统基础设施建设资金具有投入量大，回收期长等特点，而部分新型基础设施的技术研发和应用商业模式也尚存不确定性，通过推行基础设施公募REITs，政府及基础设施企业可以通过将缺乏流动性的基础设施存量资产转化为流动性强的金融产品的方式，降低杠杆率，盘活存量资产，平衡资金压力，拓宽融资渠道，从而有效化解债务问题并优化基建企业的商业模式。同时，基础设施公募REITs的推行也将在公开市场上吸引更多的社会资本方参与到基建项目，依靠资本市场更为透明的定价机制，构建可持续的投融资生态体系，推进基础设施建设高质量发展。
结语
我们认为在面对后疫情时代国内外经济形势变化的当下及未来，要实现以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，必然离不开“传统基建+新基建”的协同发展。随着国内经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，只有在夯实传统基建的同时积极推进“新基建”项目的发展，才能进一步推进产业转型升级、挖掘内需潜力。此外，在公募REITs的助力下，进一步为高水平的基建项目发展提供动力。
基建项目一般规模大、周期长，涉及的投融资金额高，并且涉及多数利益关联方，所以涉及大量的咨询需求。安永基础设施咨询服务团队能够为政府、企业和多边金融机构/融资银行提供基建项目的投融资、并购、出售和战略层面的专业咨询服务。从财务顾问、寻找和甄别REITs相关底层资产、现金流测算、评估、尽调、税务咨询等方面提供全方位的专业服务和支持，为基建项目的投融资保驾护航。
如欲转载本文，务必原文转载，不得修改，且标注转载来源为：安永官方微信公众号。如需修改内容，需要获得安永的书面确认。
点赞作者
