8月12日凌晨，一路高歌猛进的黄金遭遇滑铁卢，金价断崖式下降，日内跌幅将近6%，创下了7年最大跌幅纪录。在黄金的带领下，其他贵金属品种也纷纷跟跌，其中白银下跌14.88%，为近12年来最大单日跌幅。
触发的因素最有可能的就是美债券收益率的上升导致市场回暖，随后黄金的跌势又被进一步扩大。当人们看到金价上涨准备抛售时，会有更多的人跟随抛售，所以我们就看到了今天黄金价格的下跌。
如果仅从短期来看，黄金具有比较明显的避险功能，每当市场上出现风险事件，黄金价格总是表现得比较坚挺，黄金的光芒会比较耀眼，但是如果放在更长的周期里看，黄金的表现其实大大弱于人们的预期，甚至跑不赢通货膨胀，在更多没有风险事件的时间里，黄金的光芒其实相当黯淡。
黄金的投资价值一直具有很大的争议，在各国央行的储备资产里，黄金是相当重要的组成部分，尤其是最近几年，为了对抗美元贬值的风险，全球各大央行都不约而同地加大了购金的力度，增加黄金在储备资产里的比例，这也成为近年来金价上涨的重要推动力。
随着大选揭开序幕，不确定性仍然很高，这种不确定性提高了美元作为避险资产的吸引力，而不是黄金。此外，新冠肺炎继续在美国肆虐，例如纽约和新泽西州，同样，当前欧洲疫情也加剧了人们的担忧。
自8月份触及每盎司约2075美元的创纪录高位以来，黄金价格一直步履蹒跚，原因是投资者质疑金价是否上涨得太远、太快，金价失去了上涨势头。
尽管如此，交易所交易基金(ETF)的持有量仍接近历史最高水平。渣打银行(Standard Chartered Bank)表示，黄金的宏观背景仍然有利，如果乔·拜登赢得总统大选，民主党人控制参议院，可能会有更多上行空间。
汇丰证券(美国)公司首席贵金属分析师James Steel在一份报告中称，从现在到大选，我们怀疑贵金属将高度波动，避险情绪的增强往往会提振美元，这会削弱黄金和白银。但我们认为这只会到此为止。随着新冠肺炎担忧升温和大选临近，我们认为黄金和白银将保持震荡走势，但将从避险需求中获得更多支撑。
在刺激政策方面，美国陷入僵局，但欧洲有望采取更多行动。财政部长 史蒂文·姆努钦指责众议院议长南希·佩洛西拒绝妥协，这是一种“政治噱头”。与此同时，欧洲央行总裁拉加德表示，毫无疑问，决策者将在12月就新的一揽子计划达成一致。
