11月5日，四川白酒企业五粮液股份有限公司(以下简称五粮液)迎来历史性时刻。
早间开盘后，其股价涨超2%，飙升至258元；截至下午收盘，股价报收259.41元，市值达10069.28亿元，成为深交所首只市值破万亿元个股，也成为继贵州茅台之后第二家市值超万亿的白酒上市公司，更是四川首个市值破万亿的上市公司。
作为川股“利润王”，五粮液长期高居四川上市公司市值榜第一位。五粮液成功跻身“万亿俱乐部”，受益于哪些因素？
受益于宏观大势
疫情影响平复，消费升级
白酒板块表现强势
1998年，宜宾五粮液股份有限公司在深交所挂牌上市。7年后，2007年4月13日，五粮液的总市值才首次突破千亿元，达到1041.99亿元。第二个千亿大关耗时更长，直到10年后，2017年6月12日才达到2081.33亿元。
从此之后，五粮液市值开始加速增长。今年的态势更是惊人，从6月的破6000亿元，到11月的万亿元，历时不到半年，频频迈上一个个千亿元新台阶。
新冠肺炎疫情余波未平，为什么五粮液能够逆势增长？中银证券分析师汤玮亮指出，从二季度开始，国内疫情得到控制，商务活动和餐饮消费触底回升，到三季度需求恢复正常，市场消费快速增长，向高端名酒集中的趋势也很明显。
今年前三季度，中国经济增速由负转正，国内GDP同比增长0.7%，其中第三季度增长4.9%，复苏态势强劲，市场活力和信心都在增强。
在疫情冲击下，高端白酒等消费类股票具有避险特性，导致市场大量买入五粮液等高端白酒股，进而推高股价。川财证券分析师欧阳宇剑预计，白酒行业消费量趋于稳定，随着消费能力的提升，未来价格整体具备较大提升空间。
受益于资本市场改革
注册制改革下优质公司获得更多资本青睐
10月9日，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，提出将“全面推行、分步实施证券发行注册制，支持优质企业上市”。
由于上市公司壳资源的稀缺性，一些小盘绩差股经常成为各方竞相争抢的对象。要避免这种乱象，注册制推行成为根本之道。在注册制下，只要符合证券法规定条件的公司就可以自行IPO，按规定备案即可。这意味着壳资源将贬值，投资者购买垃圾公司股票，有退市风险。两相权衡，优质公司才能获得更多资本青睐。
天风证券资深投资顾问葛海冬认为，从市场来看，五粮液的机构投资者认可度比较高。随着注册制“风口”的到来，长期资金更加偏好业绩确定的核心资产，从这个角度看，五粮液股价上涨不足为奇。
受益于自身改革与漂亮业绩
今年前三季实现营收和净利润两位数增长
10月29日晚，五粮液发布的前三季度业绩报告颇为亮眼。今年前三季度，五粮液实现营收和净利润两位数增长：实现营业收入424.93亿元，同比增长14.53%；实现归属于上市公司股东的净利润145.45亿元，同比增长15.96%。值得注意的是，其营收和利润增速都超过了贵州茅台，后者前三季度营收约672.15亿元，同比增长10.31%；净利润约338.27亿元，同比增长11.07%。
股价和市值包含着市场对企业的预期，但营收和利润反映的却是现实的经营业绩。
中金财富分析师李洪旺认为，五粮液市值一路高歌猛进，得益于公司近年来的战略布局和系列改革。
——做减法。大力精简品牌，“去枝留干”。历史上，五粮液集团曾有过一轮子品牌“大跃进”，最多的时候系列品牌高达130多个。从2018年开始，五粮液集团党委书记、董事长李曙光提出“做更少的事，但把事情做得更好”，推动品牌价值回归，系统性提升核心竞争力。
——做加法。深入推进改革创新，在内部管理和营销体制等环节实施大刀阔斧的改革。
国信证券研报指出，今年上半年，五粮液加大团购、新零售渠道的开发力度，并成立新零售管理公司，全年计划20%的销量要在团购渠道实现。尤其聚焦“普五”这个大单品，在公司控货挺价以及优化配额等动作下，普五批价从3月底的900元左右上涨至960-970元。
此外，以第八代五粮液为核心，五粮液贯彻落实“三性一度”原则，进一步丰富和完善五粮液“1 3”产品体系。同时，一大批既利当前又奠基长远的重大项目建设，如30万吨陶坛陈酿酒库工程等项目，为五粮液奠定了坚实而有力的发展后劲。(四川日报全媒体记者 宁宁)
