导语
10月30日，中公教育发布2020年第三季度财务报告，报告期内，实现营业收入46.31亿元，同比增长83.65%；归属于上市公司股东的净利润15.54亿元，同比增长233.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.46亿元，同比增长247.44%；基本每股收益0.25元。经营活动产生的现金流量净额26.54亿元，同比增长302.28%。
一、业绩大反转：政策红利+参培率提升
进入疫情后期，中公教育业务在经受大幅缩减后开始重焕生机，业绩亮眼。报告期内，营业收入为46.31亿元，同比增长83.65%；归属于上市公司股东的净利润15.54亿元，同比增长233.58%。
据公开资料显示，中公教育2018年实现营业收入为62.37亿元，2019年实现营业收入为91.76亿元；而2020年仅第三季度已经实现营业收入为46.31亿元。
业内人士分析认为，中公教育Q3业绩迎来爆发式增长，主要原因有两个：一是因疫情影响，原本4月份举行的公务员省考基本都延期至8月份，导致公司收入确认顺延至三季度，从而出现三季度业绩高峰；二是在稳就业的政策背景下，今年各省公务员扩招数量同比增长超过20%，促进公司培训人次高增长，贡献了Q3业绩增量。
但是，高营收伴随而来的是三费的不同程度的增长。
报告期内，营业成本为16.19亿元，去年第三季度为10.66亿元，同比增长51.88%。销售费用为5.77亿元，去年第三季度为4.06亿元，同比增长42.12%；管理费用为3.83亿元，去年第三季度为3.29亿元，同比增长16.41%；研发费用为2.72亿元，去年第三季度为2.08亿元，同比增加30.77%。
三费的提升，从疫情期间中公教育继续进行网点扩张和教师、研发人员储备可以看出端倪。面对疫情的业绩大幅下降，中公没有收缩布局，反而加速了向外扩张步伐。
目前中公教育在全国已经拥有 1335 个网点，比去年底增长 20.9%；拥有超1.8 万名授课教师，比去年底增长 33.9%。一系列新动作势必会拉高营销成本，不过，从这些新动作来看，中公更在意接下来的第四季度。
毫无疑问，这些新储备的师资将会作用在第四季度。第四季度对于中公教育来说还将会迎来新一轮的业绩增长。据了解，前三季度，部分公考面试、教师资格考试、事业单位考试将延后到第四季度举行，另外，2021年考研时间已确定在12月26-27日，公务员国考时间根据过往经验预计定在11月下旬或者12月上旬，没有悬念的是，报名人数将会迎来新一轮增长高峰。
二、线上线下齐发力
中公教育一直以来的主阵地在线下，由于疫情的持续，线下业务停摆，开始进一步深化线上布局，积极布局搭建依托AI人工智能和大数据技术基础之上的智慧教学平台、3.0版交互式直播教学平台、新一代智能学习分析引擎，并依托线下规模化研发和综合服务能力，在线业务也有了迅速的增长。
除了布局线上，新品类扩展也在加速布局。上半年，涉及考研和医疗等领域的新业务板块表现活跃。中公教育曾公开表示，在“起飞行动”的策略下，其对新业务投入了更多的管理资源。在疫情里，新业务表现乐观，让中公教育更加坚定对新业务的投入。
分析认为，除了在疫情期间进行线上布局，线下依然是机构的主阵地。长期看，中公一方面采用下沉市场网点不断加密+各大区集中培训基地方式，有利于公司触达下沉市场考生及提升规模效应，从而提升现有业务市占率同时降低业务成本；另一方面，公司拥有成熟的工业化培训机构体系，高维打低维有望实现非标业务如考研、非公职类考试培训（目前是综合培训）的标准化，打开成长天花板。
不过也有业内人士表示担忧，今年的政府工作报告中再次表示，今明两年职业技能培训3500万人次以上，高职院校扩招200万人。这对教培机构是利好，但是，对于全国近1500家高职院校来说，这也是必争之地。
教培机构和公立学校相比，似乎走个性化培训更能吸引每年庞大的新增学生规模。值得注意的是，新增的退役军人、下岗职工、农民工人等几类群体从现实来看回学校的几率并不大，教培机构短期又有针对性的服务似乎更适合他们，对于中公来说或许可以争取到这部分潜在用户。
对于中公教育的线上业务，似乎也更适合想要提升业务能力的用户，对于闲暇时间不多的他们来说，线上将是再适合不过的方式。
对于老牌职业教育机构来说，面对每年庞大的新增人群，增加品牌效应或许是现在必须要做的事，因为用户往往更信赖大牌机构的金字招牌。针对网友提出的中公教育退费难问题等，仍旧需要中公教育来分出精力进行品牌维护。
中公作为职业教育的头部企业，第三季度业务增速明显，可以预见的是，市场份额将在营销、渠道、研发等优势下进一步提高。
