王汝文
【导语】 饲料原料价格大幅拉涨，养殖成本高企，随着生猪存栏的继续恢复，国内饲料需求持续看涨，市场对于四季度豆粕看涨预期较强，终端养殖利润空间或遭到进一步挤压。
图 2018-2020年国内豆粕均价走势图
进入三季度，饲料原料豆粕表现出强劲的上涨势头，国庆假期归来，国内豆粕期货跳空高开，单日上涨185元/吨，涨幅6.01%，创年内新高。截至10月19日，国内豆粕均价为3284元/吨，同比去年3153元/吨，上涨131元/吨，增幅4.15%。
行情上涨的主要原因：一方面来自于成本端美豆期货不断走升，由于8月中旬起，美豆种植期受到飓风影响，美国农业部连续两期月度供需报告对于美豆单产以及期末库存做出下调，支撑美豆行情大幅走高，与此同时，中国强劲的购买力也是支撑美豆上行的重要因素之一。
另一方面，国内需求端数据表现亮眼，根据中国饲料工业协会数据显示，国内饲料产量数据连续五个月保持增势。截至2020年9月国内饲料总产量2440万吨，环比环比增长6.2%，同比增长18.1%。此外，卓创监测全国118家规模企业存出栏量数据显示，9月生猪存栏环比增长3.09%，同比增长44.57%，能繁母猪存栏同比增长5.60%，环比增长73.64%，给予豆粕行情上涨动力。
在饲料原料中，与豆粕相似的占比较大还有，今年以来玉米价格几乎呈现单边上涨的趋势，新玉米上市，价格高开高走。受玉米供需环境的变化，市场普遍认为玉米供需缺口逐年加大，市场各方看涨心态一致，助推玉米价格连续上涨。
原料玉米及豆粕价格的持续上涨，无疑使得下游养殖成本不断增加，饲料企业倍感压力并纷纷采取了本年度的第七次涨价措施。由于生猪及能繁母猪存栏大增，同时大肉食鸡出苗量同比涨幅不断走高，压制猪价及肉鸡价格纷纷下行，一涨一跌情况下，终端养殖利润受到打压，后期随着养殖企业的不断扩张，国内饲料需求持续看涨，市场对玉米和豆粕看涨预期较强，未来养殖行业的利润进入下行通道，整体盈利水平下降。
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