近期据Fastmarkets报道，淡水河谷首席财务官Luciano Siani Pires表示，将于2021年关停其位于新喀里多尼亚的Goro的镍钴矿。
VNC经营情况较差，缺乏经济性或成关闭的主要原因
VNC持有的Goro镍/钴矿生产始于2011年，主要产品为氧化镍、氢氧化镍钴，设计粗制氢氧化钴名义产能为4500吨/年。上半年Goro矿山钴产量为1280吨，预期全年产量约2000吨左右，约占全球供给量的1.5%。
目前关闭的主要原因是VNC经营情况较差。VNC镍钴矿山运营成本一直较高，2018年VNC矿山EBITDA为-63百万美元，2019年VNC矿山EBITDA为-236百万美元，2020年EBITDA为-94百万美元。2019年Vale一直试图对外出售VNC矿山，2020年9月8日，淡水河谷未能与NCZ达成出售协议，并且在谈判破裂后一个月内一直没有找到合适的买家。
中泰证券（600918）分析认为，需求周期+产能周期+库存周期共振，钴价中枢或将逐步上移。
当前钴价处于历史长周期的底部
2018年Q2以来，受国内新能源汽车退坡影响，钴价持续走低，MB钴价(标准级)由44.13美元/磅最低点跌至12.63美元/磅，跌幅达到71.39%，MB钴合金级由44.08美元/磅最低点跌至12.43美元/磅，跌幅达到71.80%。当前价格已经跌至2006年、2016年长周期的底部区域，当前价格水平下，无论是矿山企业还是冶炼企业，盈利能力均处于低位，成本支撑下价格向下空间不大。
三大因素催化钴价中枢或将逐步上移
1、需求端边际持续改善，国内9月新能源车销量13.8万辆，yoy+67.7%，动力电池产业链排产10月环比增加30%，三元材料厂商开工率不断提升；欧洲六国9月新能源车销量同比增长169%，预计全年增速维持在yoy50%+；5G手机换机潮或将逐步到来，高温合金等传统领域也将逐渐修复。
2、供给端未来2-3年整体是平的，2019年底嘉能可将Mutanda矿山关停，约影响了全球16%供给，从新增矿山来看，未来三年增量项目主要集中在嘉能可Katanga项目、Shalina的Etoile Mine项目、欧亚资源的RTR项目以及中色集团的Deziwa项目，此外无大型矿山有建设规划，整体来看增量项目有限且有序释放
3、产业链库存维持低位，经过19年的去库周期后，当前产业链中游材料厂库存仅为1-2周，仅能维持正常周转，库存多集中于上游矿山，但库存基本被长单锁定，根据我们测算，2021年或出现钴的供不应求，产业链补库更或是放大供需缺口。
