医药板块可以说是今年最为风光的板块，涨幅前十的A股公募基金，清一色是医疗主题。有特殊原因的催化，也有医药行业内生的力量。年初至今，生物医药概念指数涨幅为25%，同时期沪深300涨幅仅为1.04%，差距非常明显。
随着板块上涨，很多公司的估值也都到了历史高位，尤其是头部公司。恒瑞动态PE超过90倍，迈瑞接近70倍，爱尔更是超过100倍。随着头部公司放量调整，资金开始从中撤离。这也标志着，医药行情进入下半场。
上半场是龙头企业的高光时刻，所有资金到这里抱团；下半场，市场焦点会慢慢向估值合理的优质公司流动。这些公司多半是细分领域的领头羊，市场规模无法跟头部公司相比，也没有站在市场的热点风口上，但它们的优势在于较高的市场占有率以及未来几年的成长性。
为什么资金一定是在医药板块内流动，而不是流向市场的其他板块呢？这跟当前的市场环境有关。先说A股，节前指数还是以震荡为主，没有力量性的突破，所以这里的蓄势休整还需要一段时间，短期内没有全面性的行情。端午假期期间，外盘的表现又添了几分不确定性。26日美股外盘跳水，说明市场的系统风险并未完全消除。
在这样的市场环境下，资金依然会倾向于防御策略，而医药是防御的重要方向之一。从市场环境看，资金还会青睐医药板块；从医药自身情况来看，有些结构性机会是具有延续性的，这也是吸引资金的重要原因。
首先，医药行业的长期增长是确定的，老龄人口一直呈上升趋势，预计到2050年才会达到峰值。65岁以上老年人占比，将达到27%左右。老龄人口的增加，创造了大量的医药医疗需求。随着收入水平提高，人们在医疗医药方面的投入也会逐步增加。
其次，已经占据跑道C位的稀缺公司，有望享受到超额的红利。在糖尿病、心脑血管疾病、癌症等几大领域，竞争格局已经越来越明晰。已经占据领先地位的公司，未来发展的确定性相对较高。这也使得长线资金不会轻易离场，丧失先手机会。
最后，回归到眼下的市场，医药的发酵因素还存在。一些高度相关的品种还有可能受到资金炒作，维持医药板块的高人气。在医药内高低切换的窗口期，市盈率在20倍左右的低估值的行业隐形冠军、潜力公司会引发市场的下一轮抢筹和抱团。
综合来看，医药板块下半场行情或许刚刚开启。估值高低切换和隐蔽的稀缺医药资产，将是资金接下来的进攻策略。点击蓝字，观看严重低估的医药案例，某类抗癌药物龙头，市盈率仅20倍。
提示：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。文中公司仅为举例，不做推荐。股市有风险，投资需谨慎。
