期货是为现货商服务,给他们提供套期保值,那在一个成熟的品种,套期保值的力量才是决定方向的力量吗? 套期保值者来到期货市场,是为了规避风险。我们先来看看他们是怎么做的吧:假设我是个棕榈油贸易商,我年前屯了1000吨棕榈油,花了600多万,以应对春节期间的贸易。谁料突然爆发出肺炎,我担心会影响到棕榈油的消费,万一价格下跌,我这1000吨砸手里就麻烦了,跌10%我就亏损60多万。于是,我在期货市场上做空100手(正好1000吨)棕榈油期货。如果价格下跌,我的期货空单赚钱。如果价格上涨,我的现货赚钱。再换个角度:假设我是个棕榈油贸易商,年前想屯1000吨棕榈油,可是资金不够。于是我在期货市场上做多100手棕榈油期货,这样需要的资金只是现货的约1/10。这样如果年后我想屯货了,价格就被我锁死了。大家看出来了,我作为套期保值者,我并不是预判价格下跌才做空,而是根据自己需要建立套保头寸,而且需要不同,头寸方向也不同。所以,套期保值的力量很难说清楚是往哪个具体方向的,任何成熟品种,里面都有大量的多空套保头寸。另外,多说几句,就在目前国内的期货市场,“期货为现货商服务,提供套保服务”,这几乎已经沦为口号,即便是某些挂着扶贫名头的水果期货。在国内的期货市场,不管任何品种,投机力量(资金)才是决定方向的力量。我就举个例子,股票牛市当中。
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