原标题：前20%公司占据40%成交，结构化越发明显，剩下50%都不用看了
2017年年初的时候，（市值）前20%公司的交易额占比是40%左右，现在的占比已经达到60%了。与此相对应的是，后50%公司的合计市值占比从2017年初的接近20%，降到现在不到10%了。这是中泰证券首席经济学家李迅雷在一次论坛中做的统计总结。这句话其实提醒我们投资过去和未来已经发生了改变，内在的结构性性机会更加明显，强者恒强，弱者边缘，慢慢形成一种优胜劣汰的自然选择，大力发展机构投资者，其实本质就是一种循序渐进的过程。
这两天还有一条消息值得关注，就是科创板50ETF基金发行，一共发行了三只，每只都只有50亿，但一天就全部售罄，并且累计冻结了上千亿的资金。大家都很看好中国的未来创新，看好科技发展路线。购买基金越来越成为投资者的一种选择，毕竟广大散户在选择个股上确实存在认知上的不足，包括信息，未来这种情况会比较多，特别是明星公司的投资产品。另外一点也说明，其实市场不缺资金，人们只是没有找到好的方式而已，在投资渠道有限，固定资产回报率越来越低的情况下，新的流动资金不可能再走原来的老路，在银行理财也不保本的状态下，综合考虑风险收益比，股票市场可能是最佳的选择，特别是股票类基金，当然选择上也需要我们做一些简单的判断，比如什么样的类型，行业，还是指数等。
大量的资金等待进场，估值上的结构性分歧，造成了高估值的回落和低估值的盘整，大盘蓝筹内部也是分化严重，从而从高到低，会估值回归本身，都有一个周期是轮换，限制了下跌空间，从而为更长期的内在优胜劣汰做准备。很多股票其实成交量越来越低了，有点像香港市场，仙股出现到退市正在逐步增加，当看不到无尽的可能性，新上市越来越简单，包括注册制，科创板，创业板融资等，其实供应会不断增加，好的东西会被专业投资者价值发现，从而助力实体经济融资需求，不好的逐步被淘汰，慢慢在不断侵蚀投机成本的时候，人们就会认知到价值的重要性，在现阶段高估和低估中找到平衡，知道市场逐步从产业变化到金融变换，一种行业的变革正在发生，形成部分企业占据重要的市值比率，大部分企业被边缘化。
纳斯达克市场，从1980年到2017年，退市的总数已经超过了1万多家。 我们A股也大，但是30年来退市的股票估计还没有超过100家。说明过去存在利益分配的问题，也存在一种相互地方间的平衡，政策执行上具有选择性。处罚不严，退市条件太高。严禁严出，这有点像我们的大学教育。和西方存在一些差距，他们宽进严出，这样可能会找到一些偏才和具有不同思维的人。从2017年开始，A股退市的企业增长增加，并比以前更快了，另外就是这三年内部分化不断严重，有些公司在基本面无法支撑情况下，就是不涨，而有些不断创新高，有点类似美股，头部企业市值越来越大， 其他很多企业可能被并购，退市，破产等，我们面前最大市值的是贵州茅台，未来会不会有更高的呢，比如蚂蚁金服值得期待。历史最大的不变就是变化，我们需要拥抱变化，每一个时期都存在不同的发展点，也有不同的赛道，我们作为跟随者，不断处在学习和发展中，只有那些持续创造价值的企业，才能不断做大做强，才能市值不断扩张。思维放长远一些，很多问题就逐渐清晰，而不再焦虑彷徨。
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