周四公布的美国6月非农数据十分强劲，但美股却明显涨不动了；周五美国休市，市场交投清淡警惕波动性突然放大。疫情二次爆发是最恐怖的担忧，因其对经济复苏、货币政策和贸易关系有着非常大的影响。
美股为何无视强劲非农？
过去几个月，市场在面对一系列麻烦的基本面不确定性时表现出了强劲的韧性。这段时间以来，虽然市场经常被警告称，这是一场史无前例的衰退，并且会带来诸多的后果，但标普500指数和纳斯达克100指数等基准指数仍然继续攀升，丝毫未受影响。这种风险偏好中的上涨倾向暗示市场往往会忽视不利因素，放大利好因素的影响。然而，昨日美国强劲的非农数据本应该轻而易举满足投机的需求，但标普500指数却明显涨不动了。
周四市场格局中最具破坏性的特征之一是流动性枯竭，这对当前的趋势来说既有利又不利。作为全球市场的晴雨表，尽管昨日各种头条新闻铺天盖地，但美国股市的交易量却大幅下降。对于标普500指数而言，即便是突破3150/3160对于那些相对谨慎的人而言也会被证明风险很大。周五美国休市，清淡的市场状况会放大任何惊喜和波动，但趋势的发展应该也要值得密切留意。
对于关注市场行情的人来说，鉴于市场倾向于更加关注利好的事件，昨日投机基准缺乏进展似乎非常不同寻常。然而，笔者认为，最终的市场结果并没有太过偏离一个带有前瞻性倾向的风险排名中所期待的目标。6月新增非农就业人数480万，毫无疑问这是创下的一个纪录，但背景仍然令人嘘唏，因为与前几个月的就业人数峰值相比，仍少了1470万个就业岗。
此外，失业率仍然高达11.1%，平均时薪下降1.2%，上周初请失业金人数超过市场预期。尽管仍有一部分人相信V型复苏是可能的，但这种复苏看起来非常不切实际。
疫情二次爆发成最恐怖担忧
市场的本质是由投机欲望的前瞻性所引导的。许多交易员和投资者的决策并非基于现有的所有信息，而是基于他们对未来的预期。这或许可以解释为什么过去几周警告严重衰退的数据和预测被忽视，稍微超出事件范围的有利消息被放大。然而昨日在就业数据强劲的确凿证据面前，美国新冠病毒确诊病例创下了纪录新高，随之带来的经济后果也开始浮现水面。
本周最后一个交易日，市场缺乏强劲的趋势，但欧元/美元值得密切关注，这一货币对正在构筑一个不断收敛的下降楔形，在低流动性环境下，其波动性可能会被突然放大。
COVID-19疫情的再度爆发是笔者尤为关心的风险，其对经济复苏、贸易摩擦和货币政策的影响非常大，但是笔者也不会忽视其他具有更谨慎影响的事件风险。比如澳元/美元这一货币对，其对市场风险情绪的变化十分敏感，但下周还将迎来澳洲央行的利率决议，也需要密切关注澳洲央行对未来利率的态度。
