先问大家个问题：你在投资股市前，会先看什么指标？
是市盈率PE或市净率PB这类估值指标吗？低估值买入，高估值卖出，的确是个简便的观察指标，但显然还不够全面。今天南南带您看懂第三个指标ROE，即净资产收益率。
巴菲特曾说：“如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE，那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。”
什么是ROE?
ROE听起来有些深奥复杂，其实很简单，它等于净利润/净资产，这个指标反映了公司赚钱的效率和能力。
举个栗子，小刘开了一个水果店，主要客户是附近小区的居民，水果店的净资产是50万，第一年就赚了10万，那么这家水果店的ROE就是20%。虽然赚了钱，但是小刘考虑到附近客户就那么多，即使扩大店铺也不会有更多客户来买，所以把钱拿在手里没有投资。
小刘的净资产变成了60万，但第二年赚到的钱还是10万，所以ROE就缩水为16.7%。就这样到了第5年，小刘已经攒了50万现金了，加上水果店的50万净资产，合计100万，如果每年还是盈利10万，那么ROE就变成10%了。
巧的是这时，小刘的亲戚告诉他可以在另一个小区开家水果店，于是小刘过去开了分店，假设两家店的盈利能力相同，每年各挣10万，净资产共100万，那么这时的ROE就又重新恢复成了20%。
选多高的合适？
说到这里，相信你应该对ROE有清晰的认知了，那么我们在考察上市公司的ROE时应该怎么选呢？通常说法是上不封顶，越高越好，但不能低于银行利率。
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首先我们来看ROE的下限水平。
100元存在银行里，假设一年定期的存款利率是3.5%，那么净资产收益率就是3.5%。如果一家上市公司的ROE低于这个水平，那么它的盈利能力可能较差，不大值得投资者关注。
日常选择时建议大家重点关注ROE10%以上的企业，当然并不是较低的企业都不值得关注，有的周期性企业可能正处于低谷期，有的进行了增发使得ROE降低。
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其次我们来看ROE的较高水平。
有个比喻是这样说的： ROE可以看作企业每年的考试成绩，至于每个学生是怎么考出来的，各有各的方法，但是好学生总能一直考出好的成绩。目前A股有超3000家上市公司，只有不到3%的企业能长期维持着20%以上的水平，如果能长期维持在15%-20%的水平就是比较杰出的企业了。
为什么长期保持在高水平很难呢？
其实这点很好理解，从上面小刘水果店的例子中，我们可以看到只有小刘能把赚到的钱都投入到原来的生意中，并且能维持之前的盈利能力，ROE才能保持在20%。
但再好的生意，也会有自己的利润天花板，一旦触及到天花板，多出来的资金就会闲置或者投入到不那么赚钱的生意中去，ROE就很难维持以前的水平。
所以当达到天花板时，企业可能会做两个选择。第一扩展副业，不少企业都会选择跨界投资，比如一些房地产企业涉足汽车领域。但这个选择失败率较高。
第二是保持原有的生意，将赚到的钱大方分红给股东，这样净资产不变就仍然能维持着较高的净资产收益率。
比如某消费股过去5年的平均ROE超过25%，就是因为几乎把所有净利润都拿来分红了。这种情况下，企业的股票就相当于一个优质的债券，投资者每年获得的分红就相当于债券的票息。
综上来看，最好的情况就是高ROE，但企业还没到天花板，这时利润可以投入再生产，赚更多的钱。
其次是高ROE，生意到了天花板。赚到的钱会分给股东，股东可以选择分红复投或投资其他品种。
较差的情况是，高ROE，生意到了天花板，又不愿分给股东，盲目跨界投资导致失败。
好啦，以上就是今天的南南说理财，不知道大家对今天的内容掌握得怎么样？
最后想问你们个问题：
追逐利润是资本的天性，哪里有利润就会流向哪里，按理说资本流动和竞争的结果，是所有的资产收益率应该差不多啊，那么为什么同一行业不同企业的ROE差异会这么大呢？
如果你有答案欢迎一起聊聊哦。
（投资有风险，入市需谨慎）
