一波三折的凯莱英23亿定增案最终落定。
10月12日晚，凯莱英发布公告披露了非公开发行股票发行情况报告书，非公开发行新增股份1017.87万股预计于10月16日上市，募资金额23.11亿元。发行对象共有9家，其中高瓴资本获配440.53万股，获配金额约10亿元，虽然未能如愿包揽定增，仍为最大买家。
值得注意的是，本次定增最终发行价格为227.00元/股，而今年2月凯莱英披露高瓴全额认购的发行价格为123.56元/股，这意味着竞价后溢价接近100%，高瓴仍不改初心。
高瓴如此执着于凯莱英，正是看到了CDMO（合同研发生产）这一细分赛道上的巨大前景。作为医药外包的细分赛道，业内人士认为2020年正是CDMO爆发元年，三年后有望达到千亿级规模，接下里几年的发展将奠定CDMO的市场格局，也是后发企业弯道超车的好机会。
凯莱英作为CDMO领域市占率仅次于药明系的公司，此次牵手高瓴等多家资本正是在为未来"硬仗"做准备，药明系将遇劲敌，双雄争霸或将上演。
凯莱英、药明系将在CDMO领域上演双雄争霸？
据了解，CDMO作为医药外包的细分赛道，是原有的CMO（合同生产服务）的升级版。原本的CMO类似于普通代工生产，CDMO则强调其研发能力，是在满足cGMP（现行药品生产管理规范）条件下优化传统工艺，并完成定制研发。
目前，药企与外包企业的合作基本都由CMO转向了CDMO模式。根据Frost&Sullivan数据显示，中国的CDMO/CMO市场规模从2014年的31亿美元增长到2018年的56亿美元，年均复合增长率为15.9%。预计将会以21.1%的年均复合增长率保持增长，到2023年达到146亿美元，近千亿人的规模。
一位CRO从业人士对蓝鲸财经表示，CDMO获益周期与药品商业化速度直接挂钩，因此其发展节点相较常规CRO要晚3到4年，从2017年国内CRO爆发式增长开始算起，2020年可能正是CDMO爆发式增长的元年。
凯莱英和药明康德都看到了机会。
今年，药明康德通过非公开发行于港股配售，在AH股市场上吸金130亿元，百亿首要用途是为了建设旗下CDMO项目，扩张产能项目累计总投资金额超过70亿元。
而凯莱英选择扩张赛道。作为国内小分子CDMO领域的NO.2,凯莱英此次募资23亿将用于大分子CDMO、制剂厂房现有产能的扩充建设。
海榕财富认为，大分子CDMO是未来的黄金赛道，全球top10销售额的创新药中7个都是大分子，国内大分子CDMO龙头药明生物过去5年营收复合成长65%左右，药明康德过去5年的营收复合成长只有30%左右，前者是后者的2倍。
业内人士也认为，此次募资可是凯莱英落子生物大分子制药领域的一次重要布局，可促进公司快速切入生物大分子制药领域，缩短构建生物大分子产业链所需的时间，同时推动提升公司在生物大分子领域的技术开发能力。
未来几年，凯莱英或许会在小分子、大分子CDMO都与药明系"短兵相接"，千年老二能在高瓴的加持下弯道超车吗？
高瓴加持下，凯莱英能否弯道超车？
今年以来高瓴已经在医药投资上大战身手，国内CRO/CMO行业更是为其看好，这个赛道上，高瓴重仓持有药明康德和泰格医药以及方达控股，不仅参与了药明康德私有化后的资本运作，也是泰格医药前十大流通股东。
而且高瓴资本在其中也获利颇丰，2018年6月11日通过大宗转让的途径入手泰格医药，截至2019年Q4季度收益率达到93.41%;2018年5月其在一级市场建仓持有药明康德，截至2019年Q4季度收益率高达343.47%。
此次高瓴资本知行合一，溢价近100%也坚持选择凯莱英，用行动化解了此前曾有的套利传言，也更证明了高瓴对凯莱英未来的期望。
对于此次合作，高瓴资本此前对蓝鲸财经表示，将依托在全球创新药市场的投资布局，积极推动凯莱英显著提升服务创新药公司的广度和深度，并帮助其在核酸、多肽、多糖等化学大分子和生物药CDMO，以及临床研究服务等领域深化发展。除了资金之外，高瓴资本还将在商业项目的引进，人才团队的补充，企业运营管理等多方面为凯莱英提供支持和帮助。
这也得到了多位业内人士的赞同，他们普遍认为，高瓴资本将与凯莱英在全球创新药领域建立全面、深入的战略合作关系。在细分的CDMO行业,凯莱英深耕时间较早,具有品牌壁垒和技术护城河。高瓴投资了不少创新药企业，未来可在生态体系内展开合作，提高效率降低开支，有着极高的协同潜力。
有了高瓴加持的凯莱英有如如虎添翼，未来几年CDMO市场必将在龙头们的发展下碰撞出精彩的火花，是"千年老二"弯道超车还是药明系独占鳌头，蓝鲸财经都将持续关注。
